中國聯塑 (2128.HK)
IPO申購建議：
美信咨詢預計，目前至二零一五年中國塑料管道需求將穩定增長，估計于二零零九年至二零一五年，中國塑料管道需求的復合年增長率約為12.7%，行業增長迅速。
按收入計，公司為中國最大的塑料管道制造商，收入遠遠高于后面的競爭對手。
公司收入及盈利近年大幅增長，截至二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度，公司收入分別為人民幣2,618.2百萬元、人民幣3,618.5百萬元及人民幣5,322.2百萬元，相當于二零零七年至二零零九年的復合年增長率為42.6%，而同期的純利則分別為人民幣81.5百萬元、人民幣135.9百萬元及人民幣644.0百萬元，相當于二零零七年至二零零九年的復合年增長率為181.1%。由于生產效率提高令原材料成本占收入的百分比下降2.1%，盡管部分被勞工成本占收入的百分比上升1.0%所抵銷，但公司整體毛利率仍由二零零七年的12.7%增加至二零零八年的13.9%。由于二零零九年原材料價格下降幅度超過我們的平均售價，且公司生產效率及規模效益不斷提高，公司整體毛利率由二零零八年的13.9%增至二零零九年的22.8%。
公司目前擬建議由上市日期起每年派發股息，金額不少于相關財政年度可供分派予股東的可供分派溢利的25%。招股文件指，以發售價2.6港元和3.5港元計算，去年該公司市盈率為10.6倍和14.3倍；預測 2010年6月30日止6個月盈利不少于4.96億港元，每股盈利16.5仙，預測市盈率為6至8倍，估值較低，但由于中國對房地產市場的政策可能導致公司業績受影響，與此同時，原材料市場價格2010年相比較于2009年有所上揚，因此建議少量申購。
