據WIND統計，剔除屬于地產重組概念的ST東源[12.99 0.78% 股吧]、中匯醫藥[23.08 2.58% 股吧]，截至昨日A股共有39家房地產公司公布了2010年年報。這些公司去年共實現銷售收入2297.45億元，同比增長40.35%；合計實現歸屬上市公司股東的凈利潤330.62億元，同比增長41.96%，收入與凈利潤實現同步增長。

統計顯示，雖然銀根不斷縮緊、調控壓力持續不斷，但是截至2010年年底房地產公司整體償還債務的資金壓力并不算大。數據顯示，上述39家公司2010年年末的流動負債余額總計為4436.44億元，同比增長約54.17%；不過，扣除不需要償還的預收賬款2243.24億元，上述公司合計面臨的流動債務實際為2193.20億元。而這些公司賬面的貨幣余額為1424.36億元。也就是說，靜態來看，這些公司合計面臨的短期凈債務為768.84億元。這樣的短期凈負債水平雖然高于2009年，但是低于2008年。

當然，這也并非意味著房地產公司在短期內可以高枕無憂。實際上，在當前信貸緊縮以及各地紛紛限購的背景之下，上述39家公司擁有的龐大存貨可能面臨漫長的消化周期。2010年上述公司的存貨余額合計為5476.86億元，同比增長46.39%，高于收入的增長速度。

而且，值得注意的是，雖然整個房地產行業在2010年繼續蓬勃發展，但行業內部的分化也越來越明顯，“招保萬金”及華僑城五強爭霸的格局正在形成。

統計顯示，2010年萬科、保利地產[13.00 1.64% 股吧]、金地集團[6.78 1.04% 股吧]、華僑城、招商地產[16.92 0.71% 股吧]五家公司實現的銷售收入、凈利潤占上述39家公司的比重均達到六成。這是自2009年來連續第二年達到這一比重。

從貨幣資金、長期債務以及存貨的數據來看，各種資源向上述五家公司集中的傾向也非常突出。根據已披露的39家地產公司年報統計顯示，截至2010年年底上述五家公司擁有的貨幣資金為857.29億元，占比超六成；在存貨方面擁有的資源量為3469.61億元，占比超過六成三。同時這五家公司還獲得了絕大多數的銀行長期借貸資金余額，占比超過七成五。

從增量角度來分析，可以發現，上述五家公司還在進一步加速“擠占”行業內其他公司的土地資源、資金資源、客戶資源和信貸資源。統計顯示，2010年年末上述39家公司的貨幣資金、存貨、預收賬款、長期借款余額分別比2009年增加308.48億元、1735.66元、866.30億元、705.02億元；而萬科、保利地產、金地集團、華僑城、招商地產五家公司2010年合計分享了其中的八成二、六成七、八成二和七成七。

這預示著實力弱小、規模不足的房地產公司面臨的發展環境正在逐漸變得艱難，上述五強主導的行業整合可能正在到來。其實在近年來日益激烈的土地競拍中這種趨向已經有所體現：資金實力單薄的公司已經越來越難以在土地競拍中取勝。

隨著“招保萬金”以及華僑城等五家收入過百億的地產公司相繼披露年報，A股市場房地產公司2010年的經營業績和財務狀況也大致清晰：五強主導行業發展的格局正在形成，新一輪的行業整合即將到來。