全球鈦白粉產業似乎已經完全走出2008年金融危機引發全行業虧損的陰霾，正在隨著鈦白粉價格一浪勝過一浪的漲價熱潮而步入景氣周期，市場人士預計，受產能建設周期、環保審批等因素的影響，未來兩年內國內產能釋放不大，同時需求也在不斷上升，行業供需偏緊狀況將有望延續。

受益于行業景氣度的不斷攀升，產品規模位居全國前列的佰利聯(002601)更是以近年來銷售收入和凈利潤呈現快速增長的業績而成為近期路演詢價的中小板企業中廣受關注的一家公司。

提到鈦白粉，可能很多普通民眾并不清楚它的用途，更不了解它對于國民經濟的指標意味著什么。其實鈦白粉目前被公認為世界上性能最為優異的白色顏料，約占全部白色顏料使用量的80%，主要應用于涂料、塑料、造紙三大領域，需求占比分別為60%、20%、10%，均與宏觀經濟特別是房地產關聯密切。

在全球鈦白粉需求進入穩定增長的大背景下，我國的鈦白粉行業將成為全球市場中的一大亮點。經過20年的發展，目前我國城市化率也才達到45%，與發達國家平均75%的城市化率相比還有很大差距，另外我國鈦白粉的年人均消費量約一千克，僅為歐美發達國家的四分之一，這兩個因素疊加起來將帶動中國鈦白粉的未來需求維持在10%以上的快速增長，預計未來5年中國有望成為全球鈦白粉生產和消費的第一大國。

在昨天的首場路演推介會上，佰利聯在行業內突出的盈利能力給與會的機構投資者以很大的信心。公司自2007年起鈦白粉產銷量一直穩居行業前三強，其出口量自2008年起，連續3年位居全國同行業首位。產品毛利率近年呈穩步上升趨勢，高于行業內已上市公司水平，位居全行業第二位。

高于同行業平均水平的盈利能力主要得益于公司綜合的成本優勢和合理的產品結構。作為國內鈦白粉行業龍頭企業之一，佰利聯憑借突出的行業地位及每年大量穩定的原材料采購需求，使得公司與國內外大型原材料供應商均建立了穩定的合作關系，提升了公司的毛利率水平。

硫酸法鈦白粉生產的合理經濟規模為產能5萬噸/年，最佳經濟規模為8～10萬噸/年。同行業上市公司報告期內產量均未達到5萬噸/年的合理經濟規模，而公司2008年鈦白粉產量已達到5.47萬噸，2010年更達到10.21萬噸，規模經濟之上的產量攤薄了單位產品的人工成本、制造費用，提升了公司的毛利率水平。

另外公司還采用了“熱電聯產”的循環經濟模式，將硫磺制酸產生的余熱不僅可供公司自備電廠發電使用，同時熱電聯產的副產蒸汽還可提供鈦白粉生產使用，減少外購蒸汽量和外購電量，從而降低了生產成本，提高了公司的盈利能力。

在產品結構方面，公司近兩年基本以毛利率較高、國內市場缺口較大的中高端金紅石型鈦白粉為主，結構優化領先于行業內已上市公司，因而提升了公司的毛利率水平。

2011年6月1日頒布的鼓勵氯化法生產方式，從而導致未來幾年我國鈦白粉產能擴張增速出現下滑，供給仍將呈現偏緊狀態。另外據《越南經濟時報》報道，6月14日，越南政府原則同意鈦鐵精礦及其產品出口至2011年底止。據了解現在我國從越南進口的鈦礦約占鈦礦總消耗量的1/3，鈦礦供應缺口拉大將成為鈦白粉漲價的又一有力推手。

因此中國涂料協會鈦白粉行業分會副秘書長、中國鈦白網總裁鄧捷表示，未來5～10年鈦白粉的價格上漲將會是大勢所趨。