海航集團(tuán)資本運(yùn)作再出新招。海航集團(tuán)董事長陳峰近日表示，海航集團(tuán)正參與競購德國一家機(jī)場有限公司，并計(jì)劃在匈牙利組建新的航空公司。而為緩解資金壓力，今年5月以來，海航集團(tuán)旗下的海南航空[7.27 -0.14% 股吧]通過發(fā)債、定增等擬募資近130億元。

大舉進(jìn)軍歐洲市場

海航集團(tuán)董事長陳峰近日接受媒體采訪時(shí)表示，海航集團(tuán)正參與競購德國一家機(jī)場有限公司，同時(shí)計(jì)劃在匈牙利組建一家新的航空公司。

此前有市場傳聞稱，海航集團(tuán)正參與競購Hochtief旗下Hochtief機(jī)場有限公司。若順利中標(biāo)，雅典、杜塞爾多夫、漢堡、布達(dá)佩斯、地拉那和悉尼六家國際機(jī)場股權(quán)可收入海航囊中。對此，陳峰承認(rèn)海航確實(shí)在參與競購，但亦稱計(jì)劃還未成現(xiàn)實(shí)，成敗與否目前很難預(yù)料。

而對于海航競購匈牙利航空公司，早在6月25日路透社便有報(bào)道稱，海航集團(tuán)與匈牙利Hungarian Capital Association Ltd。簽署了一項(xiàng)戰(zhàn)略性合作協(xié)議，海航集團(tuán)將成為匈牙利國家航空公司Malev Hungarian Airlines的競購者之一。

對此，陳峰表示，海南航空準(zhǔn)備在匈牙利重新組建一家新的航空公司，并非收購。

早在2004年，海南航空就意欲在匈牙利航空重組計(jì)劃中分一杯羹。這是當(dāng)時(shí)中國民航業(yè)跨國收購國外航空公司的首宗行動。但該收購計(jì)劃最終擱淺。據(jù)海南航空相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，海南航空在遞交競標(biāo)申請書最終限期的前兩天放棄了競標(biāo)，主要原因是在對匈航的投資環(huán)境及私有化可能性等進(jìn)行全方位調(diào)查后，認(rèn)為海航目前還不適合進(jìn)入該項(xiàng)目。

對于海航大舉進(jìn)軍歐洲市場的舉動，中國民航大學(xué)教授李曉津在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，可從兩方面去理解：從本質(zhì)上說，作為第一家引進(jìn)外資的航空企業(yè)，海南航空從誕生之日起就將快速擴(kuò)張作為其生存模式之一；而從外部環(huán)境來看，自國航并購深航、東航并購上航之后，國內(nèi)基本形成了三大航的格局，而海航市場份額較小，壓力較大，需在其他方面進(jìn)行擴(kuò)張。此外，中國旅客國際航線的市場需求越來越強(qiáng)，抓住這塊市場對提升海航的市場份額也有很大幫助。

多方出擊

除機(jī)場和航空公司外，“海航帝國”的版圖一再擴(kuò)張。通過一系列資本運(yùn)作，海航的觸角早已伸向多個(gè)產(chǎn)業(yè)，通過收購多家企業(yè)，產(chǎn)業(yè)覆蓋航空、物流、金融、旅游、置業(yè)、商場、機(jī)場管理等，資產(chǎn)規(guī)模超2000億元。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2009年7月以來，海航收購案例達(dá)17起之多，共涉及金額約244億元人民幣。最近一次收購發(fā)生在今年5月，海航集團(tuán)擬斥資4.3億歐元收購西班牙NH Hoteles酒店20%的股權(quán)，目前該收購還在進(jìn)行中。

如此花樣繁多的資本運(yùn)作，令許多業(yè)內(nèi)人士產(chǎn)生疑問，海航的資金究竟從何而來？

毋庸置疑，資本市場已成為海航資本運(yùn)作的重要資金來源之一。今年以來，海航旗下的上市公司海南航空已通過資本市場進(jìn)行了兩次融資。5月26日，海南航空發(fā)行50億元公司債[129.43 0.01%]，30億元用來償還貸款，20億元補(bǔ)充流動資金；7月12日，海南航空再次公布定向增發(fā)方案，擬以不低于6.42元/股的價(jià)格非公開發(fā)行A股股票，募集資金不超過80億元，60億元償還銀行貸款，其余補(bǔ)充流動資金。對此，多家券商分析認(rèn)為，若定增成功，海南航空每年可節(jié)約利息費(fèi)用約5.25億元，可改善其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使公司負(fù)債率由81.51%降至71.36%，節(jié)約的財(cái)務(wù)費(fèi)用將增厚營業(yè)利潤19%，增厚每股凈資產(chǎn)26%。

此外，為理順旗下融資板塊并獲得更多融資渠道，海航集團(tuán)還于2007年專門成立了海航資本控股有限公司。海航資本擁有投資銀行、租賃、信托、保險(xiǎn)、證券、銀行、期貨、基金、擔(dān)保、保理、小額貸款等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。截至目前，海航資本資產(chǎn)規(guī)模逾1700億元。有報(bào)道稱，海航資本旗下公司還作為投資方之一，參股海航新投資或收購的公司，甚至被海航注入收購來的上市公司。

“從資本市場獲得資金支持，在目前看來風(fēng)險(xiǎn)最小，費(fèi)用也相對固定。”李曉津認(rèn)為，但需謹(jǐn)防兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是快速擴(kuò)張中的安全運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，二是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)。