去年底進入電子商務行業的創業者們不得不面對目前有些尷尬的情況，他們不少人拿了天使投資，建立起初步的商業模式，正準備融第一輪投資大干一場，卻發現投資人并沒有自己想象的那么熱情。這些創業者中，包括劉鵬這樣來自成熟互聯網公司的白領，也包括不少來自淘寶網的、想要“出淘”的皇冠級賣家，而如果不幸是4678家團購網站中的一員，將直接感受“冬天”的冷意撲面而來。

融資變冷，創業者必須忍住嘲笑

今年年初，中國概念股新的赴美上市潮正在高漲，等待赴美上市的公司可以排列進一張長長的表格。但資本市場瞬息萬變，現在，表格上多家企業都延長了上市時間。

互聯網分析師許單單在他的微博上引用數據稱，今年截至7月22日共有15家中國公司在美國上市，融資額超過20億美元。5月份達到頂峰；7月則跌到谷底，僅上市1家，融資額僅3000萬美元，創一年來新低。

所以有人說，融資的“冬天”來了。而一向心直口快的經緯創投的張穎就在他的微博上寫道：中國互聯網公司美國上市這買賣最近沒戲了！

迅雷、盛大文學、土豆網、開心網……等待上市的它們現在被當成了中國互聯網行業融資的一個信號。特別是迅雷，它已經幾次推遲上市時間。

連帶受到股市影響的也包括早期的創業投資市場，知名投資人汪潮涌在接受本報記者采訪時表示，“對于還沒有融到資的電商來講，現在確實應該把估值調下來，如果不調現在很難融到資金，現在風投已經不可能給出半年前甚至三個月前的估值水平了。”

但這種說法令不少創業者氣憤。“只有已經拿到錢的才說別人拿不到錢了。”一位服裝電商網站的創始人對記者抱怨說，“而風投，他們在用‘冬天’壓價。”可是，這種抱怨也從側面印證著初創互聯網公司的融資遇冷已經開始。

此前越是繁榮的行當受到的影響越大：在最火爆的團購領域，排名前幾位的網站正在抓緊“找錢”，它們說要找到足夠的資金以便度過經營的“冬天”；在同樣火爆的電子商務領域，風投不做背景調查就“亂撒錢”這樣的好事沒有了，不可能再盲目地復制“凡客誠品”，連大干快上的“奢侈品網站”都在轉型；在正在火爆的移動互聯網領域，估值也正在“回歸理性”，畢竟移動互聯網這個新行當還沒有賺到錢。

“不是投資人真沒錢，也不是市場不好，是投資人可能沒心氣兒了，畢竟上市退出環境不好嘛。”暴風影音CEO馮鑫評價說，“你去看看視頻網站的廣告營收數據，這市場壞了嗎？即使是被質疑的團購，你也不能否認他們的營收增長。”

無論如何，創業者們還在堅持。在中關村[7.25 -1.63% 股吧]的咖啡館里，因中國概念股火爆而掀起的創業潮并沒有因前者的降溫而同時退去，我們的記者在“車庫咖啡”遇到“駐守”在那里的投資經理，他每天仍然要看十多個項目；而剛剛拿到投資意向的一位23歲的男孩，他也只不過見了兩次投資人。

在沒有擠出泡沫的時候還堅持創業是一種巨大的考驗，只是創業者必須忍住嘲笑，就像“你沒趕上好時候啊”，諸如此類。在投資人看來，融資雖然變冷，但創業者卻有了時間，去踏實地“求新、求變”。

創業者A：服裝類電商

“我甚至都懷疑這是投資人在放出風聲壓價”

“投資人嘛，總是追漲殺跌，創業者得習慣”

劉鵬(化名)去年從公司辭職出來創業，也是受了電商創業大潮的誘惑，就那么放棄了穩定的薪資和職位。現在他需要每天工作十多個小時，幾乎沒有休息日。

“就是想做個自己的品牌。”劉鵬說。他的網站銷售自己獨創的品牌服裝，從去年下半年開始籌備了六七個月才最終上線，做好了網站，理順了物流和倉庫，在每一件貨品的包裝上都印制了精美的品牌圖標。

于是，劉鵬也著手開始談第一輪融資，兩三周之內他見了十幾個投資人。“沒有比我想象中差得太多。”劉鵬說。也因此，他對于“電子商務融資冬天”這個說法非常惱火，“大家不要過于迷信這個說法，我甚至都懷疑這是不是投資人放出風聲在壓價。”

但是，劉鵬也承認，跟自己同期的創業者當中，有一部分人已經遭遇到融資的尷尬，投資人確實是“謹慎”了。“有的人在創業之前想得太好了，而且，從去年到今年年初，電子商務概念確實也很火，到什么程度呢？有的投資人甚至連創業者的背景調查都不做，就急著投錢。”

和創業投資的火熱相伴隨的是華爾街一場場上市路演中的瘋狂。在今年的春天，不少人只要聽到“中國”、“互聯網”等字樣就會考慮買入，甚至還出現過“看哪場路演去的人多就買哪只股票”的情況。只是沒想到事情會變化得這么快，到了火熱的夏天，中國概念股赴美遇冷，籌備上市的公司降低估值，國內互聯網公司投融資也受到影響。“至少，投資人現在都老老實實做創始團隊的背景調查了”。

賣家小木在淘寶上有一家兩皇冠的“女裝店”，年營業額可以做到500萬元，在今年5月份，她受了此輪創業潮的鼓勵，也準備建個自己的網站以便“出淘”，卻發現并沒有碰到愿意大把撒錢的投資人。“既然現在環境并不是特別樂觀，我決定先少拿一點錢，把最關鍵的業務先推出來，雖然不能一下子把生意做大，也不會全無收獲”。

“投資人嘛，總是追漲殺跌的，創業者得習慣。”劉鵬說。他相信，如果自己踏實做用戶體驗、做品牌，總是能找到合適的投資人的。

創業者B：團購網站

“堅持了幾個月，最終只能黯然退出”

“泡沫快跟臭氧層一樣大了，這個冬天會很冷”

相比服裝類的電商，另一個概念“團購”就不那么樂觀了。

團購導航網站“團800”創始人胡琛，給記者講述了一個讓人惋惜的故事。“一個從不依靠家里的富二代創業者，原本是在地方上做團購的，整合了當地好多資源，做到小有名氣了，難免雄心勃勃想要擴展到全國，可今年春天剛來到北京，就碰到幾家大的團購網站正在商戶中間打價格戰，價格壓得太狠，她的網站離盈利還遠，實在撐不下去，而現在投資也不像以前那么好拿，堅持了幾個月之后，最終只能黯然退出”。

現在，全國團購網站數量達到4678家，要想從其中脫穎而出有多難？再加上整個團購行業也正處在調整中。“團800”在5月份公布的數據顯示，全國40個主要城市的團購銷售總額為6.49億元，相比4月份的6.5億元呈現首次下降。而到了6月份，團購網站大推“實物性”團購，轉型電子商務，銷售總額又達到7.62億元，較上月增加17.4%，可參與購買團購的人次雖然較5月份有所增長，但仍低于4月份的水平。

對此，胡琛將其點評為“理性調整期”。

但團購行業其他從業者形容得可沒這么客氣。美團網副總裁王慧文是這樣看待團購行業現狀的：“用戶增長125%，看起來增長很猛是吧？但是，在這半年里市場費用漲了10倍，從業人數漲了10倍，運營成本漲了10倍，投資金額漲了10倍。泡沫快跟臭氧層一樣大了。”他在微博中寫道：“這個‘冬天’很快就要來了，這個‘冬天’會很冷。當然，‘冬天’過去就會有春天，看你是否熬得過去”。

王慧文說團購行業具有奇特的商業模式，他在新聞發布會上公開介紹說，團購網站之所以受投資者青睞，主要因為其是“預付費模式”，也就是不管消費者花沒花這錢，錢都先收上來了，因此營業額很容易好看。但這個模式也帶來問題，就是一旦融資不暢，資金鏈撐不到盈利的時候，很容易出現“消費者和商戶兩頭要賬”的情況。也因此，美團網在剛剛結束第二輪5000萬美元融資之后，又立即開始了第三輪融資。

調整已經開始。團購行業前兩周的“傳聞”都不怎么好聽，都是有關“收縮戰線”的。有消息稱，開心團購一舉裁掉百余員工、高朋網裁員25%……另有消息稱，目前團購行業的裁員幅度在10%至50%之間。記者也從一位從業者處獲知，有一家排名前十的團購網站出現了拖欠廣告費的現象。“這也不難理解。”一位網絡營銷從業者對記者點評說，“投入的廣告量大、價格高，而公司本身又沒盈利，如果融資不暢就容易變成這樣，這在互聯網創業史上又不是第一次了。”

有的時候，劉鵬也會有些憤憤不平地想，“團購網站的投資者助推了這一輪的混亂和泡沫，而他們必須用現在的謹慎去彌補之前的夸張”。