小包裝糧油產品的利潤率下滑，這是中國食用油生產企業普遍面臨的困擾，豐益國際、中糧、魯花等糧油巨頭紛紛借房地產業來“貼補”主業。

利潤率普遍下滑

豐益國際日前發布今年第二季度業績，受中國價格管制影響，今年第二季度豐益國際賣出了83.7萬噸小包裝糧油產品，收入約13億美元，但是只有100萬美元的稅前利潤，同比下降96.8%，稅前利潤率僅為0.08%。

大豆是豐益國際在中國生產食用油的主要原料，芝加哥商品交易所大豆期貨的價格數據顯示，截至今年8月，大豆期貨價格基本維持在每蒲式耳1300美分以上，與去年10月中旬相比，漲幅約在10%左右。

豐益國際在財報中表示，盡管原料價格上漲，該公司僅在2010年10月中旬在中國上調了小包裝糧油產品的價格，此后該公司在越南和印度尼西亞都隨行就市上調了小包裝糧油產品的價格，但是由于中國實行價格調控措施，該公司未再度進行價格調整，導致利潤率大幅下挫。

分析師對《第一財經(微博)日報》記者表示，在原料成本上漲，而終端食用油產品遭遇限價要求、價格難以上提的情況下，必然會造成食用油生產企業利潤的減少甚至虧損。

受第二季度利潤大幅下降的影響，今年上半年，豐益國際小包裝糧油產品收入約30億美元，但是稅前利潤僅為3780萬美元，同比下滑51.5%。

業績受到價格調控波及的糧油上市公司不止豐益國際一家。

金健米業[7.42 0.27% 股吧 研報](600127.SH)財報顯示，今年上半年，該公司糧油食品加工業的營業利潤率為6.36%，同比下降2.33%。

就糧油食品產業而言，一方面國家對糧食的托市收購和通脹引起原料價格和生產成本急劇上升，另一方面產品售價卻受到國家拋售糧油儲備的物價調控手段打壓，這使糧油食品產業經營毛利明顯下降。

實際上，今年上半年，金健米業營業利潤虧損2345萬元人民幣，去年同期為正的314.8萬元，由于獲得了包括“支持國家級農業產業化龍頭企業發展資金”在內的總計3141萬元的政府補貼，今年上半年金健米業歸屬于上市公司股東的凈利潤勉強扭轉為正的約370萬元。

東凌糧油[21.99 1.20% 股吧 研報](000893.SZ)早前也宣布：由于上半年受國家為控制通貨膨脹而采取的價格調控政策以及其他因素影響，預計2011年上半年出現虧損約7500萬元。

房地產“救主”

一些遭遇政策和成本兩頭擠壓的糧油企業，早已著手通過非糧油類業務來幫助自己從困境中解脫出來，房地產成為不約而同的選擇之一。

三河匯福糧油集團目前年加工大豆能力300萬噸，生產能力位居國內前列。業內人士介紹，2010年底，大豆油加工利潤很薄，甚至沒有利潤，但是三河匯福糧油集團還在搞房地產項目，利潤與大豆加工不可相提并論。三河匯福糧油集團在北京周邊的燕郊地區開發了普羅旺斯小區、納丹堡小區項目，該公司負責人曾對媒體表示，公司做糧油微利，靠糧油加工利潤有限，房地產上獲得的收入可以反哺糧油加工業務。

另一食用油生產大型企業魯花集團也早已進入房地產領域，2002年山東魯花集團與英國豐利公司合資成立煙臺魯花豐益房地產開發有限公司，目前該公司運營兩個項目，一個是位于牟平區的“魯花東上嘉園”，另一個是位于煙臺濱海中路的“魯花東上海賦”。

有關人士曾對本報記者表示，由于擔心漲價與國家物價調控相悖，魯花集團一直沒有上調花生油的價格，如果沒有房地產業務的支撐，該公司無法承擔原材料花生成本大幅上漲但是花生油價格不變的壓力。

2010年豐益國際開始涉足中國房地產業務，旗下子公司與嘉里建設[34.15 1.19%](00683.HK)和香格里拉(00069.HK)先后兩次聯合投標購得遼寧營口地塊，項目總投資額將達100億元人民幣。

而食用油生產能力位居國內第二位的中糧集團除上市的中糧地產[5.07 -0.59% 股吧 研報](000031.SZ)外，還有中糧置業投資有限公司和中糧海南公司從事商業地產開發等業務。