雷曼2008年9月15日申請破產保護，其破產金額達到創紀錄的6390億美元，成為美國歷史上規模最大的破產案，并迅速在全球產生多米諾骨牌效應，成為本輪金融危機全面爆發的標志性事件。日前，雷曼兄弟公司宣布結束破產保護，進入清償最后階段。[注冊香港公司]這家百年老店在申請破產保護3年半后最終邁向關門大吉。 結束破產司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產保護期，成為整個破產司法程序的一個“里程碑”。

雷曼2008年9月15日申請破產保護，其破產金額達到創紀錄的6390億美元，成為美國歷史上規模最大的破產案，并迅速在全球產生多米諾骨牌效應，成為本輪金融危機全面爆發的標志性事件。

申請破產保護后，雷曼主體“已死”，最重要的投行業務出售給了英國巴克萊銀行，資產管理業務也被拆分。破產保護期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續經營，一切經營決策受到破產法庭監管。

按照美國法律，破產保護期間，債權人不得強制要求還債，這為雷曼爭取了寶貴的緩沖時間，讓雷曼不用急著賤賣資產，也有足夠時間提出完善的破產重組方案，就債務償還期限和方式等作出安排。

在破產保護期間，雷曼曾多次與高盛集團和保爾森對沖基金等債權人進行債務重組談判，談判的主要內容是厘清償還優先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說，談判過程異常艱難，耗時巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量。”

最終，雷曼與債權人達成清償方案，并提交紐約破產法院，于去年12月獲得法院批準。此后，雷曼就開始著手變賣資產清理債權。

雷曼首席運營官約翰·蘇科在結束破產保護的聲明中說，經過近3年半的破產保護期，雷曼目前終于進入最后清償階段，開始向債權人付錢。

結束破產司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產保護期，成為整個破產司法程序的一個“里程碑”。

雷曼2008年9月15日申請破產保護，其破產金額達到創紀錄的6390億美元，成為美國歷史上規模最大的破產案，并迅速在全球產生多米諾骨牌效應，成為本輪金融危機全面爆發的標志性事件。

申請破產保護后，雷曼主體“已死”，[注冊香港公司]最重要的投行業務出售給了英國巴克萊銀行，資產管理業務也被拆分。破產保護期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續經營，一切經營決策受到破產法庭監管。

按照美國法律，破產保護期間，債權人不得強制要求還債，這為雷曼爭取了寶貴的緩沖時間，讓雷曼不用急著賤賣資產，也有足夠時間提出完善的破產重組方案，就債務償還期限和方式等作出安排。

在破產保護期間，雷曼曾多次與高盛集團和保爾森對沖基金等債權人進行債務重組談判，談判的主要內容是厘清償還優先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說，談判過程異常艱難，耗時巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量。”

最終，雷曼與債權人達成清償方案，并提交紐約破產法院，于去年12月獲得法院批準。此后，雷曼就開始著手變賣資產清理債權。

雷曼首席運營官約翰·蘇科在結束破產保護的聲明中說，經過近3年半的破產保護期，雷曼目前終于進入最后清償階段，開始向債權人付錢。

清算過程或需要數年

破產保護期結束后，雷曼就正式進入清算還債階段，預計該階段將持續數年。

雷曼宣布將成立新的董事會，原摩根士丹利亞洲區總裁歐文·托馬斯有望成為新董事會主席，帶領433名工作人員在紐約處理清算事宜。

雷曼決定從4月17日起開始償付債權人，第一批清償款至少為100億美元。預計將在9月份支付第二筆清償款，并隨著變賣資產過程不斷推進債權清理。

除高盛、摩根士丹利和保爾森對沖基金等金融機構外，債權人還有加利福尼亞公職人員退休金等公共基金，他們共持有雷曼超過3000億美元的債權。

按照雷曼清償方案，債權人根據所持債權類別不同，可以得到清償的比例從21%到28%不等（即每1美元債權可以得到21美分到28美分不等的償付），預計獲償總額為650億美元。

債權人為避免更大損失都希望雷曼在出售資產時不要操之過急，預計整個清算過程可能需要數年時間。

關門是最終命運

結束破產保護后，不管清償階段歷時幾年，關門大吉都是雷曼的最終命運。

雷曼兄弟公司成立于1850年，中間歷經美國南北戰爭和大蕭條而不倒，曾是華爾街五大投行之一，業務遍及全球，員工人數一度達2.5萬。但從2007年起，因受大量房地產次級貸款連累，公司經營狀況迅速惡化，最終資不抵債，在2008年申請破產保護。

分析人士說，以雷曼破產之前的規模，3年半的破產保護期已經相對較短。像美國歷史上第二大破產案主角安然公司花了約3年時間才完成破產重組，規模更小的德爾福汽車公司則花了4年之久。

在雷曼破產案中也有不少受益者，[注冊香港公司]其中最大的受益者莫過于律師事務所和咨詢公司。據統計，截至今年1月底，雷曼支付律師費和咨詢費15.8億美元之多。其中，在破產期間管理雷曼的破產咨詢公司獲得5.12億美元傭金。最多時，該公司有160名員工參與雷曼破產工作。

結束破產保護后，雷曼還面臨大量索賠和訴訟。目前，法院堆積的針對雷曼的起訴多達2.6萬多宗，將持續數年，法律成本巨大。

另外，保爾森對沖基金也是大贏家。據英國《金融時報》預計，由于保爾森對沖基金當年以超低價買入雷曼債券，因此最終有可能通過雷曼債權清償凈賺5.5億美元。