從4月中下旬以來(lái),由于受歐債問(wèn)題惡化等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響,多數(shù)大宗商品都經(jīng)歷了一輪跳水過(guò)程,LME三個(gè)月期銅價(jià)從8043美元/噸的年內(nèi)最高下滑至最低6037美元/噸,CBOT大豆價(jià)格從最高1025美分/蒲式耳滑落至930余美分/蒲式耳,紐約原油價(jià)格亦從最高87美元附近回撤到74美元。

與此相比,鋼材期價(jià)除受到外圍市場(chǎng)的系統(tǒng)性沖擊之外,還要遭受?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面不景氣的拖累。因?yàn)槿鄙偃�球范圍的期貨定價(jià)市場(chǎng),螺紋鋼等鋼材的定價(jià)一直受鐵礦石等原料現(xiàn)貨價(jià)格的制約,而在國(guó)內(nèi),該商品的定價(jià)還得看各大現(xiàn)貨市場(chǎng)和鋼廠的“臉色”,今年二季度的鋼廠調(diào)價(jià)、現(xiàn)貨的積壓和成本的下滑都令鋼價(jià)雪上加霜。

鋼廠調(diào)價(jià)

盡管?chē)?guó)內(nèi)上市了螺紋鋼等鋼材期貨品種,但因?yàn)槿鄙倬戆宓蠕撹F現(xiàn)貨的“風(fēng)向標(biāo)”品種,鋼材期貨并不能徹底改變國(guó)內(nèi)鋼廠定價(jià)的局面。上半年鋼廠的“臉色”顯然不太好,地產(chǎn)政策的密集出臺(tái)和國(guó)內(nèi)各大鋼廠十分配合的向下調(diào)價(jià),致使二季度鋼材期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下滑。

今年5~6月份,國(guó)內(nèi)一線鋼廠鋼材產(chǎn)品大幅補(bǔ)跌聲勢(shì)兇猛。鋼鐵現(xiàn)貨平臺(tái)西本新干線數(shù)據(jù)顯示,6月4日,在連續(xù)6個(gè)月或上漲、或平盤(pán)出廠價(jià)后,寶鋼7月報(bào)價(jià)今年首次下跌,且部分品種跌幅超過(guò)500元/噸。6月6日,武鋼部分產(chǎn)品7月降300元/噸,鞍鋼華東地區(qū)部分產(chǎn)品7月降450元/噸,汽車(chē)板、深沖板出廠價(jià)格更是直降1000元/噸。

螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格也從4月中旬的4695元/噸持續(xù)下滑至如今的3958元/噸,截至6月30日,上海三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格也已向下逼近4000元/噸的大限。該平臺(tái)信息部總經(jīng)理盛志誠(chéng)表示:“可以預(yù)見(jiàn),幾大鋼廠跌價(jià)并不是本輪鋼廠調(diào)價(jià)的終結(jié),未來(lái)大型鋼廠仍有繼續(xù)輪動(dòng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”

庫(kù)存積壓

除了鋼廠調(diào)價(jià),國(guó)內(nèi)鋼材的高庫(kù)存也有礙鋼價(jià)走高。根據(jù)新本新干線對(duì)2010年以來(lái)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存的跟蹤,上半年國(guó)內(nèi)螺紋鋼庫(kù)存從不足500萬(wàn)噸增至最高750萬(wàn)噸左右,線材庫(kù)存從100余萬(wàn)噸猛增至最高250萬(wàn)噸。截至6月20日,上述兩個(gè)在期貨交易所上市的品種仍分別保有現(xiàn)貨庫(kù)存約650萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸。

盛志誠(chéng)強(qiáng)調(diào):“6月國(guó)內(nèi)建材鋼材庫(kù)存較上月僅下降0.67%,如此低的消化水平幾乎到了可以忽略不計(jì)的地步,今年鋼材市場(chǎng)的高庫(kù)存已經(jīng)成為常態(tài)化的存在,無(wú)疑也將牽制后期鋼價(jià)的反彈高度。”

與此同時(shí),國(guó)內(nèi)的鋼材供應(yīng)卻仍在大幅增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),5月份,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)5614萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)20.7%,這已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)月度新高;5月份,我國(guó)生鐵產(chǎn)量5226萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)14.3%;鋼材產(chǎn)量7122萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)23.6%。而1~5月,我國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到26890萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)23.8%,若按5月份的粗鋼生產(chǎn)速度,全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到6.56億噸。

近期的螺紋鋼產(chǎn)量似乎有所回落,一定程度上緩解了這方面對(duì)價(jià)格的壓力。新湖期貨分析師翁鳴曉表示:“今年5月鋼筋環(huán)比下降0.43%,因部分鋼廠停產(chǎn)檢修增加,但停產(chǎn)力度依然未改善當(dāng)前的鋼材供需格局。”

西本新干線資料亦顯示,盡管5月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,但日均環(huán)比下降了1.95%,說(shuō)明鋼價(jià)回落對(duì)鋼廠產(chǎn)能客觀上已經(jīng)造成了一定影響。不過(guò)盛志誠(chéng)同時(shí)提醒:“近期檢修減產(chǎn)仍以中小民營(yíng)鋼廠居多,大型鋼廠檢修減產(chǎn)情況尚不多見(jiàn),說(shuō)明就減產(chǎn)與否大鋼廠之間還存在很強(qiáng)的博弈,未來(lái)鋼鐵產(chǎn)能回落空間將相對(duì)有限。”

成本下滑

現(xiàn)貨市場(chǎng)既然弱勢(shì)難改,那么成本均線也只能再度下移。鋼之家統(tǒng)計(jì),截至6月23日,上海地區(qū)鋼坯價(jià)格為3800元/噸,月環(huán)比下跌150元/噸。唐山地區(qū)66%品位鐵礦石價(jià)格為1160元/噸,月環(huán)比下跌30元/噸,品位63.5/63的印度鐵粉報(bào)價(jià)依然徘徊在150美元/噸附近,單月價(jià)格無(wú)明顯變化。

“原料市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行,供需雙方觀望氣氛濃重,且由于后期鋼廠減產(chǎn)力度將繼續(xù)加大,而國(guó)際廢鋼市場(chǎng)仍在弱勢(shì)下行,所以國(guó)內(nèi)原料價(jià)格依然存在繼續(xù)走低的可能。”盛志誠(chéng)指出。

新湖期貨報(bào)告亦指出,鋼材成本下降的同時(shí),我國(guó)鐵礦石進(jìn)口卻在持續(xù)下滑,5月進(jìn)口鐵礦石5190萬(wàn)噸,月環(huán)比減少6.19%,并且這是繼4月環(huán)比減少6.24%的之后的第二個(gè)月環(huán)比下降。翁鳴曉表示:“有消息稱日本已接受了'兩拓’對(duì)于三季度鐵礦石季度價(jià)格提價(jià)23%至147美元/噸的方案,但由于鋼市調(diào)整,國(guó)內(nèi)對(duì)于鐵礦石需求有所放緩,鋼廠采購(gòu)并不積極,導(dǎo)致原料市價(jià)再度進(jìn)入跌勢(shì)。”

盛志誠(chéng)亦表示:“后期鋼廠減產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大可能是大概率事件,相關(guān)爐料價(jià)格、鋼廠成本、大宗商品價(jià)格仍有繼續(xù)走低的空間。”