對中國傳媒行業來說，這是最壞的時代，也可能是最好的時代。自2012年以來，西方報紙倒閉的新聞幾乎沒有中斷過。每一個做報紙的人，都無法忽略越來越迫近的危機。

文化傳媒板塊52家上市公司，[注冊BVI公司]有老三樣和新三樣之說。老三樣包括圖書（以天舟文化[9.98% 資金 研報]為代表），報業類（以博瑞傳播[0.22% 資金 研報]、浙報傳媒[10.01% 資金 研報]為代表），和有線電視。新三樣包括廣告營銷（如藍色光標[-0.82% 資金 研報]）、影視制作（華誼兄弟[7.27% 資金 研報]、光線傳媒[2.05% 資金 研報]）和互聯網。

就報業而言，A股共有5家紙媒公司，包括博瑞傳播、粵傳媒[0.37% 資金 研報]、浙報傳媒、新華傳媒[3.03% 資金 研報]、華聞傳媒[7.02% 資金 研報]。對進入紙媒的資本大鱷來說，紙媒盈利性從來不是最重要的，更關鍵的是紙媒的輿論價值。

但對資本市場來說，傳統報業并沒有太多驚喜和吸引力。以2008年到2013年為窗口期觀察，你會發現，不到五年時間里，紙媒公司業績集體下滑，2012年是至關重要的拐點。與以往門戶媒體不同，微博、微信的媒介功能日益成熟，更加劇烈沖擊著傳統媒體。

這一年，大部分紙媒公司營業收入保持微量增長，但大部分凈利潤大幅下滑。其中，粵傳媒凈利下滑25.95%，博瑞傳媒凈利下滑27.44%，新華傳媒凈利下滑39.62%。這一年，5大報業公司凈利潤加起來也才11.6億，不到同期騰訊的1/10[注冊開曼公司]，也不到萬科的1/10。

2013年上半年，粵傳媒、新華傳媒、華聞傳媒營業收入均出現輕微下滑。從財報看，傳統報業公司業績下滑并不劇烈，但警鐘已經敲響。

5家報業公司的核心業務基本都是圍繞媒體報刊開展的廣告和印刷業務，但除了新華傳媒以外，其余四家凈利潤均有增長。新媒體廣告份額分流影響巨大。以新華傳媒為例，其2012年廣告收入下降32%，2013年上半年廣告收入繼續下降32%。

其余各大報業公司，則出現廣告收入持平，廣告毛利率被新增成本大幅吞噬的情形。2013年上半年，博瑞傳播廣告毛利率下降7.78百分點，粵傳媒下降9個百分點。

另外，一些公司印刷板塊的收入也開始下滑。隨著報紙發行量的下降，一些公司印刷業務收入出現下降。而報紙發行這塊是公認的虧錢板塊，以此換取更多的讀者和廣告收入。以粵傳媒為例，今年上半年，其報紙發行虧損976萬。

從財報分析，5大報業公司危機速度，低于業內預期。這并不難理解，主要原因在于，中國傳統媒體行業并未完全市場化，行政化管制一定程度上遏制了紙媒生存模式的快速崩潰。但從漸漸吞噬的利潤看，局勢已是溫水煮青蛙，轉型迫在眉睫。

再看看5大報業公司的轉型動作，各家動作大同小異，最具代表性的是四川氣質的博瑞傳播和江浙風格的浙報傳媒。

一是，將拉長拉寬傳統業務產業鏈，在原有媒體基礎上發展新媒體，形成全媒體布局。比如，博瑞傳播將平面廣告延展到戶外廣告，發行投遞向電商業務拓展，印刷從報業到商業印刷拓展。浙報傳媒也做了類似的動作。

二是多元化經營，通過并購進入游戲、影視甚至房地產、金融領域。博瑞傳播在游戲產業鏈上，基本形成了“端游+頁游+手游”的全產品模式。[開曼公司注冊]

傳統媒體進入手游領域，最終是否賺錢還是個謎，但最大的贏家一定是馬化騰，或者馬化騰的同行們。今年，馬化騰先將銀漢科技賣給了華誼兄弟，又將漫游谷賣給了博瑞傳播，賺回了近5億的真金白銀。