8月27日，綠地集團對外宣布，成功借殼盛高置地[-2.24%]（控股）有限公司（以下簡稱盛高置地），并正式登陸港交所。

而在此前的一個月，綠地宣布，[英國注冊公司]通過在香港注冊的全資子公司以總計約30億港元的代價認購盛高置地（已改名為“綠地香港控股”），交易完成后，綠地持有擴大股本后60%的股份。綠地認購的新股價格為每股1.90港元，認購完成后，股東還可按照合并后的股份獲得每股1.275港元現金的特別股息。

截至8月22日收盤，盛高置地股價已漲至4.28港元，綠地持有部分的盛高置地市值已達67.48億港元，這意味著，短短一個月時間，綠地30億港元認購的股票市值已翻番。

事實上，通過海外上市融資獲取高額收益的，并不止綠地一家。萬達、朗詩等地產商在購入“港股殼”不久后，“殼”公司的股價便大幅上漲，令公司僅靠買“殼”就獲取了巨額收益。

誘人的海外低融資成本

綠地并非買“殼”賺錢最多的地產企業。

《每日經濟新聞》記者留意到，[注冊BVI公司]萬達并購香港上市公司恒力商業地產[-1.04%]（將改名為“萬達商業地產”）后，恒力股價從0.25港元/股一度漲到4.2港元/股，創造香港股市公司重組股價上漲紀錄。恒力的市值也從收購前的7.1億港元暴漲至121.4億港元。

克而瑞分析師朱一鳴認為，收購股票獲得溢價并不是公司的主要目的，總的來說，近期赴港借殼或上市的房企融資額并不高，赴港上市的目的是建立海外融資平臺和長效融資機制，是長期行為。

瑞銀證券董事總經理、瑞銀投資銀行中國區主席趙駒近日透露，目前瑞銀手上仍握著幾個房企赴港上市的項目，近期約有十來家地產公司準備在香港主板上市，且這些公司已經繼續開始接受香港聯交所的審核。在他看來，房企熱衷于這個境外市場平臺，除了股本融資、債券融資方面可得到一定支持外，也因為上市公司本身也更容易得到評級公司的評級。

朱一鳴表示，相比內地融資，海外融資的重要優勢在于融資成本較低。目前海外融資最常見的是銀團貸款、發行票據和債券，年利率一般不超過10%，同時，一旦海外融資盤活了資金流，負債率下降之后，銀行以及評級機構對企業的評級將上升，這將更有利于企業之后的融資獲得更低的成本和更大的認購額，資金流方面進入了良性循環。

《每日經濟新聞》記者查閱多家在港上市房企公開數據發現，較之同行，其借貸成本有所降低，今年上半年，中國海外發展[0.21%]加權平均借貸成本為3.8%，與內地信托、基金動輒15%以上的成本相比，優勢明顯。

海外投資的巨額利潤

今年以來，綠地集團董事長張玉良曾介紹，投資境外可能獲取豐厚收益。在談及收購、互換酒店資產、購買土地、購買老舊樓宇時，他曾談道，“過去這個資產可能需要2億美元，現在可能1.5億美元就談下來了，這種狀況比比皆是。”

張玉良預計，綠地今年海外的收益大約30億元，[注冊開曼公司]而明年的目標是今年收益的3倍。

起步較早的碧桂園[2.23%]從2011年12月起，已與馬來西亞知名房開商Mayland合作，以占股55%的方式參與當地包括雪蘭莪州士毛月、雙文丹以及柔佛州等別墅及商業綜合體項目。今年半年報顯示，這一系列以移民、度假為主打的馬來西亞項目已為集團帶來70億元協議銷售額，占半年總銷售337億元的兩成左右。

碧桂園總裁莫斌在半年業績會上表示，在馬來西亞、吉隆坡片區目前項目的可推貨量達160億元，很可能成為今年碧桂園銷售的亮點。

除了拿地興建外，不少內地房企亦通過并購完成海外布局，去年初，中海耗資兩億英鎊在倫敦收購寫字樓項目；今年上半年，萬達同樣選擇英國，并購英國圣汐游艇公司并投資倫敦超五星級萬達酒店、公寓項目。萬達董事長王健林在半年總結會上就透露，其收購的倫敦萬達酒樓面地價只有售價的十五分之一，僅項目公寓銷售完就可賺回一個超五星級酒店。