生命人壽正以強硬攻勢加速增持金地集團的股票。短短數周內，生命人壽動用22.386億元責任準備金再度增持5%，所持股份達到24.8%，逼近其內部計劃的增持上線30%。

證券時報記者通過多方采訪了解到，在生命人壽激進、兇悍的舉牌行為背后，有可能存在著巨大的商業利益，除了金地集團本身價值不菲外，還可能有另一塊價值洼地—商業地產值得深度挖掘。

據上海某券商研究員稱，[英國公司注冊]他們在生命人壽去年首度成為金地集團大股東之際已經注意到，金地集團通過對商業地產會計政策的調整（采用公充價值計算商業物業），大幅提升現有商業地產價值。

經初步預算，僅此項調整將增加金地集團2013年度凈利潤約13億元，生命人壽作為金地集團第一大股東，投資收益將明顯增加。

有意思的是，上周五金地集團股價連續暴漲之際，商業地產龍頭股金融街和中國國貿也紛紛大幅上漲，可能是場內資金沿著商業地產價值重估這一思路在跟風炒作。

那么下一步，金地集團還可以利用金融杠桿，將高端商業地產項目做成房地產投資信托基金（REITs），可增加金地集團及生命人壽等股東的收益來源。

另一種觀點更為激進。某業內人士在接受證券時報記者采訪時猜測：未來生命人壽是否將通過資本運作獲取金地集團旗下大量的商業地產資源，為擴大其資本金規模帶來可操作空間？

證券時報記者通過對金地集團商業地產項目進行梳理發現，雖然目前商業地產對金地集團的收入貢獻很小，但公司近年來已通過搭建的商業地產業務發展平臺，實現了在國內一線及中心城市的布局，且多個高端商務綜合體項目將于今年起陸續開業。

2012年，金地收購香港聯交所上市公司星獅股份，后更名為金地商置。這家公司主營業務包括城市綜合體、銷售物業、寫字樓、產業園、酒店，為金地集團旗下獨立運作的商業地產投資、開發及運營管理業務平臺。據不完全統計，除金地商置早期開發的北京搜狐大廈、深圳威新軟件科技園等項目外，目前還有北京、天津、鄭州多個高端商務綜合體金地廣場項目。金地中心系列則包括北京金地中心、深圳金地中心、大連金地中心、西安金地中心多個項目。

目前北京金地中心、北京金地廣場已開業，[注冊BVI公司]天津金地廣場啟動招商，其余大部分項目將于今年起開始陸續開業，未來幾年金地集團旗下商業地產板塊的發展有著較大的想象空間。而從商業地產發展后勁來看，自2012年開始，金地集團每年在商業地產領域的投資額度大概保持在集團總投資額的20%左右，這也就意味著商業地產將會在金地集團業務結構中占據一席之地。

此外，近年金地商置的注資動作不斷，從中不難看到金地集團加速打造商業地產平臺的步伐。

龐大的獵物緩緩前行，同處深圳一隅的野蠻舉牌人又豈容錯過這次絕好的獵殺機會？不過讓市場為之驚嘆的不僅是它的強悍和霸蠻，還有狡詐和精準。

在生命人壽初露鋒芒之際，曾于2013年11月18日將其所持金地集團2.15億股股份（占比為4.808%）全權授予福田投資行使股東表決權，期限截至2014年6月30日。生命人壽有表決權的持股比例由此暫時降至3.2%。

就在外界普遍認為生命人壽鳴金休戰之際，9天后，也就是2013年11月27日又一次強勢增持，生命人壽持有金地集團的份額增至9.8%，首度成為金地集團大股東。

短短數十日之內，生命人壽干凈利落地完成了一套先拉后打的動作，這葫蘆里到底賣的什么藥？

兩天后的11月29日，金地集團發布公告稱，將決定對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量，此次會計政策變更將對金地集團利潤帶來巨大影響。經初步測算，此舉將增加2012年初所有者權益約21億元，增加2012年凈利潤約4億元，增加2013年度凈利潤約13億元。

有市場人士猜測，這究竟是時間上的巧合，[注冊開曼公司]還是在生命人壽步步緊逼的高壓態勢下，金地集團不得不做的一次妥協呢？答案不得而知。但無論如何，通過金地集團這次會計政策的變更，金地商業地產巨大的利潤貢獻會對金地集團的股價和市值帶來更好的支撐，這自然也明顯增加了第一大股東生命人壽連續增持的投資收益。

近期中信證券推出了中信啟航專項資產管理計劃，市場分析人士普遍認為，該計劃是REITs產品在國內的有效推進。有房地產行業研究員認為，REITs不僅是商業地產發展的基礎平臺，并且還具有直接融資的功能。如后期REITs政策進一步推進，擁有多個優質商業地產項目的房企有望較大程度受益。生命人壽舉牌金地的背后，是否已經看到這一步棋呢？

目前金地集團比較成熟的高端商業地產項目有北京金地中心項目，該項目位于北京中心商務區，擁有11萬平方米寫字樓、3萬平方米時尚購物中心、20萬平方米國際住區。

也有市場分析人士認為，目前金地集團旗下成熟商業地產的總量并不大。不過隨著公司多個優質商務綜合體項目近3年內將陸續上市，未來可持續融資的體量不容小覷。這些將大大提升金地集團商業地產的市場價值，生命人壽作為大股東有望享受價值重估帶來的最大利益。

生命人壽通過暴力舉牌搶奪的利益遠不止目前所見。下一步，保險業與地產業的結合，還能碰出什么樣的新火花呢？