4月29日，央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2014)》(下稱金融穩(wěn)定報告)披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年末，委托貸款的余額高達8.2萬億元。需要注意的是，2011年底委托貸款余額僅4.96萬元，兩年時間激增65%。

對于委托貸款的風(fēng)險，銀監(jiān)會主席尚福林在2014年第一季度經(jīng)濟金融形勢分析會議上特別提到：“要牢牢把握委托貸款的中間業(yè)務(wù)本質(zhì)，厘清管理職責(zé)，做好自營貸款與委托貸款的風(fēng)險隔離。”

不容忽視的是，荷包滿滿的上市公司也是委托貸款的一大主力。央行金融穩(wěn)定報告就指出，“2013年上市公司參與委托貸款明顯增加，[注冊香港公司好處服務(wù)]據(jù)統(tǒng)計全年上市公司涉及委托貸款的公告為397件，較2012年增長42.8%。部分上市公司在參與委托貸款、委托理財時存在使用銀行信貸資金流向宏觀調(diào)控限制領(lǐng)域等問題”。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，房企和地方融資平臺是上市公司委托貸款的兩個主要去向，并在一年前通過專題報道揭示過此類風(fēng)險(詳見本報2013年5月3日22版“上市公司的影子銀行生意”系列報道)。

今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)急劇降溫，房地產(chǎn)企業(yè)成為“事故”多發(fā)領(lǐng)域，浙江房企也不可避免。一個月之內(nèi)，浙江已經(jīng)有興潤置業(yè)和海寧立德房地產(chǎn)公司被曝倒下。實際數(shù)目可能更多，浙江衢州一位人士對21世紀經(jīng)濟報道記者透露，“華友房地產(chǎn)公司老板去年跑路，資產(chǎn)也遭拍賣還債”。

這對于熱衷給中小地產(chǎn)企業(yè)貸款的上市公司來說，無疑是一個噩耗。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，目前浙江上市公司共有249家，中間有29家給非關(guān)聯(lián)方做了委托貸款，涉及金額達76億元，其中就有19家上市浙企約50億元流向了房企尤其是中小房企，現(xiàn)在已經(jīng)有6億元委貸出現(xiàn)了展期、逾期和涉訴狀況。

華友房地產(chǎn)全稱是“開化縣華友房地產(chǎn)開發(fā)公司”。工商資料顯示，其目前的經(jīng)營狀態(tài)是“吊銷未注銷”。

“前幾年家里把幾十萬塊錢借給華友房地產(chǎn)公司老板張華標周轉(zhuǎn)工期，因為是熟人，只是打了借條，但是去年老板跑了。我們要的利息不高，但他還在外面借了不少高利貸，資金鏈斷了。”上述衢州人士詳細講述道，“當時張華標把一棟別墅抵押給了我們，后來發(fā)現(xiàn)他早已把這棟別墅抵押給了銀行。法院的人說只能等張華標本人回來我們的款才有希望。”

類似華友房地產(chǎn)事件有多少難以估算，但是對于頻頻發(fā)生的中小房企倒閉潮，上市公司渾然不顧，依舊通過委托貸款的方式輸血中小房企。[瑞豐商標注冊服務(wù)]據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，2013年末仍在存續(xù)的委托貸款中，19家上市浙企將約50億元資金委托貸款給了浙江一帶中小房企，年利率為7.2%-25%不等。

最大的一筆是輕紡城(600790.SH)將4億元資金通過浙商銀行紹興分行委托貸款給錢清小城市建設(shè)公司，用于該縣道路養(yǎng)護及錢清小城市建設(shè)，年利率為7.2%。其次是浙江東方(600120.SH)，將3億元現(xiàn)金通過農(nóng)業(yè)銀行委托貸款給嘉凱城(000918.SZ)，貸款期限18個月，年利率12%，預(yù)期收益高達5400萬元。另外，美都控股(600175.SH )為新湖集團提供了3億元委托貸款，年化利率為13%；華海藥業(yè)(600521.SH)給浙江永強郎成房地產(chǎn)公司提供了2億元委托貸款，年利率為12%，萬里揚(002434.SZ)也為金華田園智城開發(fā)建設(shè)公司提供了2億元委托貸款，貸款年利率高達17.03%，宋都股份(600077.SH)為浙江八達建設(shè)集團提供了一筆1億元的委托貸款，年利率為12%。

“除了房地產(chǎn)，還有哪些行業(yè)可以支撐融資成本在20%以上甚至25%以上的呢？”某基金子公司人士反問道，制造業(yè)根本不行，這也是眾多理財產(chǎn)品曲線投入房地產(chǎn)的重要原因。

從委貸年利率看，最高的是浙江龍盛(600352.SH)提供給東田控股集團公司一筆905萬元委貸，貸款利率高達25%，竟然超過了目前認定高利貸的紅線——銀行一年期貸款基準利率4倍，也就是24%。其委托貸款給臨安匯錦金昕房地產(chǎn)公司(下稱臨安匯錦)兩筆共計1.9億元的貸款，年利率均為23%，用途均為支付工程款。

在浙江一帶發(fā)展類金融業(yè)務(wù)的香溢融通(600830.SH)則更加有代表性，目前其核心業(yè)務(wù)是擔(dān)保、租賃、典當、委托貸款等類金融業(yè)務(wù)，正在探索財富管理業(yè)務(wù)。據(jù)其管理層一位人士介紹，“之前負責(zé)委貸的有杭州事業(yè)總部和寧波事業(yè)總部，又加了財富管理事業(yè)部，新設(shè)投資公司后會對整個類金融業(yè)務(wù)進行調(diào)整”。

值得注意的是，香溢融通的委托貸款幾乎全流向了中小房企，貸款年利率集中在18%以上。其中，在給上海星裕置業(yè)公司(下稱星裕置業(yè))、東方巨龍投資發(fā)展(杭州)公司(下稱東方巨龍)、杭州京廬實業(yè)公司的5筆合計1.12億元的委托貸款中，香溢融通均收取了20%以上的年利率。最高的一筆東方巨龍2000萬委貸，香溢融通收取了21.85%的年利率。

錢生錢的資本游戲輕松進賬，秒殺了不少辛苦做實業(yè)的大佬。從綜合收益看，不少上市浙企去年對外委托貸款的收益達到了千萬甚至億級別，如浙江東方和浙江龍盛委托貸款收益分別為3259.8萬元和4279萬元、香溢融通對外委托貸款取得的損益是1.04億元。

這其中的風(fēng)險，早已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。[德永注冊美國公司、便利美國簽證服務(wù)]央行在2013年的金融穩(wěn)定報告中就曾指出，“部分上市公司為追求高額收益，盲目發(fā)展非主營業(yè)務(wù)，通過銀行貸款和發(fā)債等方式融入低成本資金，用于發(fā)放委托貸款或購買理財產(chǎn)品，不僅可能導(dǎo)致上市公司主業(yè)空心化，影響實體經(jīng)濟發(fā)展，當貸款項目或理財產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險時，還可能將風(fēng)險倒灌回銀行體系”。

隨著中小房企陸續(xù)陷入倒閉潮，把它們當做“搖錢樹”的上市公司也深陷其中。

“浙江有很多房企老板本身是做制造業(yè)的，后來看到房企暴利就轉(zhuǎn)去做房地產(chǎn)，甚至不惜求助高利貸，供大于求后房子賣不出去，資金鏈很容易斷裂。”熟悉浙江房市的一位房地產(chǎn)分析師稱。

因此，給房企做委貸泛濫的上市浙企更顯“兇險”。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，波導(dǎo)股份(600130.SH)、浙江龍盛、香溢融通、慈星股份(300307.SZ)等4家上市公司委貸發(fā)生了展期、逾期甚至涉訴，涉及金額約6億元，其中中小房企委貸占93%。除了慈星股份，其余3家上市浙企問題均出在給“中小房企”提供委貸。

主營業(yè)務(wù)是手機與配件的銷售及軟件技術(shù)服務(wù)費收入的波導(dǎo)股份，目前有高達1.9億元的委貸流向了4家中小房企，其中提供給淮安弘康房地產(chǎn)公司的(下稱弘康房產(chǎn))的 5000萬元委貸本來應(yīng)在去年8月到期，但波導(dǎo)股份董事會將其延期半年至今年2月6日。到期后弘康房產(chǎn)仍未還款，波導(dǎo)股份董事會再為其展期至今年8月6日，委托貸款年利率15%不變。

在兩次展期公告中，波導(dǎo)股份并未公告展期原因。5月7日，其董秘辦人士稱，“委貸到期，他們想繼續(xù)貸，我們想繼續(xù)放，就展期了。”

但據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查，事實遠非如此簡單。弘康房產(chǎn)于2007年成立，法定代表人兼實際控制人是李先華、卞慧芳夫婦，從波導(dǎo)股份獲得的5000萬元委托貸款是以其持有的弘康興旺角項目中建筑面積為1.08萬平方米的商業(yè)用房提供抵押擔(dān)保，并由二人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

目前弘康房產(chǎn)及李先華夫婦正陷入一場與民生銀行的訴訟中。4月30日，浦東新區(qū)人民法院公告顯示，民生銀行上海分行訴弘康房產(chǎn)及李先華夫婦的金融借款合同糾紛一案已被受理，將于今年8月份開庭受理。之前，民生銀行就因金融借款合同糾紛起訴過，但是李先華夫婦以浦東新區(qū)人民法院沒有管轄權(quán)為由上訴，今年4月24日，上海第一中級人民法院終審裁定駁回上訴，維持原判。

“我們不知道這個事情，他們有房產(chǎn)證在我們手上押著，并且已經(jīng)在上交所備案過了。后續(xù)如果有什么進展我們會及時公告的。”上述波導(dǎo)股份董秘辦人士稱。

浙江龍盛目前的對外的委托貸款有8筆共計4.2億元，全部投向了4家中小房企，其中浙江天億集團2000萬、東田控股集團950萬、[杭州注冊香港公司服務(wù)]臨安匯錦1.9億元、上海寶燕投資集團2億元。其中，浙江天億集團委托貸款年利率為15%、東田控股高達25%、臨安匯錦高達23%、上海寶燕投資三筆為18%和16%。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，2012年末浙江龍盛給東田控股做了4筆共計1.07億元的委貸，利息均是25%。

風(fēng)險與收益是成正比的。“做房產(chǎn)項目，一般資質(zhì)越不好，要的利息就越高，老板也會同意。”上述基金子公司人士表示，但是有些還是不敢做。

高收益也給浙江龍盛帶來了高風(fēng)險。截至去年末，東田控股和臨安匯錦共計約2億元發(fā)生展期。浙江龍盛年報顯示，這兩筆均為非關(guān)聯(lián)交易。

事實也許并非如此。21世紀經(jīng)濟報道記者查知，去年初，浙江龍盛將臨安匯錦10%股權(quán)以1500萬元價格賣給了浙江天億集團。因此之前其與臨安匯錦之間至少存在參股關(guān)系，但是其2012年和2013年的年報中，均將他們之間發(fā)生的委貸歸類為“非關(guān)聯(lián)交易”。記者多番撥打浙江龍盛董秘電話，但均被告知“其不在辦公室”。

在江浙一帶做類金融業(yè)務(wù)的香溢融通更是麻煩纏身。截至去年末，其分兩筆提供給星裕置業(yè)委貸共計3700萬元逾期并涉訴、分兩筆提供給東方巨龍共計5000萬元展期并涉訴，另外給浙江中侖建設(shè)4000萬元、金都房地產(chǎn)集團4000萬元、給寧波金晨四季房地產(chǎn)公司6000萬元、給象山歌德建材公司2500萬元等4筆委貸均展期。進一步數(shù)據(jù)顯示，香溢融通提供給杭州京廬實業(yè)3500萬元委貸和高新技術(shù)實業(yè)開發(fā)公司2300萬元委貸也均涉訴。粗略計算，光香溢融通的展期、逾期、涉訴的委貸就高達3.1億元。

“目前房企的形勢不好，一些突發(fā)情況相對較多，如流動性突然偏緊、法定代表人突然出事情等。在行業(yè)不太景氣的情況下會提高風(fēng)控標準，比如加強企業(yè)本身現(xiàn)金流、景氣度等的盡職調(diào)查。”香溢融通一位管理層人士稱，另外對委貸抵押物，折扣做得也比較低。