2月4日晚間，老白干酒發布了2014年業績報告，這也是滬深兩市首份白酒業績報告。通過老白干酒上交的成績單不難看出，受行業調整影響，老白干酒雖然營收同比增長，但是凈利潤增幅依然是負增長。就是在如此業績支撐下，公司還發布了分紅預案，擬向全體股東每10股派現1.5元。

公司增收不增利

根據老白干酒發布的2014年業績報告顯示，[香港公司注冊]在報告期內，公司實現營業收入21.09億元，同比增長17%；實現歸屬于上市公司的凈利潤為5913.76萬元，同比下降9.80%；基本每股收益0.42元。

對于老白干酒的業績表現，公司表示，營業收入同比增長的主要原因是，公司針對白酒行業激烈的市場競爭，積極調整產品結構與產品定位，轉換營銷理念，創新營銷策略，加強市場網絡建設，精耕細作，銷售渠道向縱深發展，白酒銷量提升所致。

事實上，在白酒行業調整期內，老白干酒交出如此一份成績單也實屬不易。雖然公司的應收賬款同比增長了6428.71%(主要原因為公司銷售白酒、種豬的應收款項增加所致)，但是，作為白酒企業很重要的一個指標(預收賬款)卻同比增長34.27%，這說明了經銷商在打款方面有所積極。

數據顯示，截至2014年末，老白干酒預收款項為5.32億元，較上年末3.96億元增長了34.27%。

對此，公司表示，主要原因是公司采取積極的促銷政策，銷售渠道擴張，預收售貨款增加所致。

值得一提的是，老白干酒在年報中表示，公司2014年的銷售任務超過當年的預期。“2014年度公司計劃實現營業收入18.1億元，實際實現營業收入21.09億元，完成年計劃的117%”

另外，伴隨著業績的發布，公司還發布了分紅預案。公司表示，以2014年12月31日總股本為基數，擬向全體股東每10股派現金1.5元(含稅)，共計分配現金股利2100萬元，不進行資本公積金轉增股本。

未來最大看點是混改

從老白干的業績表現可以看出，經過公司在營銷體制上的創新改革，公司在銷售方面取得了一些成績。但是，在業內人士看來，老白干酒最大看點是公司未來的混改。

據了解，老白干酒之前發布了“混改”方案，公司將通過定向增發的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股。

根據老白干酒定向增發方案，公司擬以23.58元/股的價格非公開發行股票不超過3500萬股，預計募集資金總額不超過82530萬元，將用于償還銀行貸款及補充流動資金，其中償還銀行貸款不超過30000萬元。

而參與老白干酒定向增發的對象為北京航天產業投資基金(有限合伙)、北京泰宇德鴻投資中心(有限合伙)、鵬華基金增發精選1號資產管理計劃、匯添富-定增盛世添富牛37號資產管理計劃、匯添富-衡水老白干酒員工持股資產管理計劃5家投資者，均以現金認購。

老白干酒稱，面臨全新的發展機遇，公司將在本次非公開發行中引入投資者及優秀經銷商，提升公司資本實力，進一步優化產品質量并提升營銷理念，借助與優秀經銷商的合作強化公司品牌運作，鞏固公司在我國北方市場的影響力，強化公司全國營銷網絡的市場推廣能力，以此加強和深化公司與行業各類資源的合作關系，多渠道、多手段提升公司的市場競爭力。

而從老白干酒的年報資料中可以看出，老白干酒在全國各地通過參股的方式與一些酒水商合作，在渠道方面做創新改革。

對此，白酒專家肖竹青接受《證券日報》記者采訪時也表示，未來老白干的最大看點就是混改，通過混改可以實現企業高管利益，股民利益和經銷商利益的統一。

7家公司發業績預告3家虧損

對于白酒上市公司的業績，市場也早有預期。在老白干酒發布年報之前，已經有7家白酒公司發布了2014年業績預告。

wind數據統計顯示，7家發布2014年全年業績預告的公司中，酒鬼酒、皇臺酒業和水井坊預告業績續虧，洋河股份、青青稞酒和今世緣略減，瀘州老窖則發布預減公告。

而預告業績降幅最大的當屬酒鬼酒，在報告期內，公司預計凈利潤同比增長幅度最大為-227%；對于業績預減的原因，酒鬼酒歸咎于公司銷售收入大幅下降，同時，因調整產品結構，導致產品整體盈利能力下降所致。

其次是瀘州老窖，[美國公司注冊]公司預計凈利潤同比增長幅度最大為-75%；皇臺酒業預計凈利潤下降為-36%；洋河股份、青青稞酒預計凈利潤下降分別為-15%；今世緣為-10%；水井坊為預告業績降幅比例，僅做出了去年凈利潤繼續虧損的業績預告。

值得一提的是，水井坊發布的業績預告顯示，公司預計2014年度將凈利潤虧損在4億元-4.3億元之間，同時披露，在年報披露后，根據上交所規定，將被實施退市風險警示的特別處理，并將被調整出融資融券的證券范圍，這是在連續虧損之后，水井坊第一次發布退市公告。

從已經發布業績預告和年報的公司業績可以看出，白酒上市公司受行業調整影響還將繼續，雖然白酒企業也在積極做改革創新，但是白酒行業走出低谷還有一段很長的路要走。