截至8月22日收盤，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒，市值分別為13868億元、5065億元、1627億元、1284億元、615億元、527億元。在已上市的“八大名酒”中，古井貢酒市值尷尬排名榜尾。而在這背后，是其控股股東古井集團與中國“最富教授”史正富長達10年的混改糾葛。

2009年，復旦大學教授史正富旗下公司上海浦創以4.65億元的價格，摘得古井集團40%的股權，讓屢遭挫折的古井集團改制迎來了曙光。但就在去年，他又突然將古井集團股權轉讓給一家“皮包公司”。

證券時報·e公司記者獨家獲悉，史正富控制的同華控股從古井集團“借”走7億元，并在2018年底被安徽省委巡視時查出，“當時整改措施就是要求他們還錢。”亳州國資委人士表示，目前債務問題仍在協調之中。

而史正富在回復證券時報·e公司記者時稱，“不論我在這10年中遇到多少不公，但我首先要維護受資企業的發展。古井之事，多年來有各色人等出于各種動機用各種手段摻和或攪局，我經常搞不懂，時間長了，也無所謂了。”

結緣“最富教授”

10年前，古井集團迎來55歲的“最富教授”史正富。

史正富教授與古井集團算得上“安徽老鄉”，他的老家位于安徽最東部的來安縣，而古井集團所在的亳州市則位于安徽最北端，兩地相距350公里。

史正富是國內知名的學者，他擁有復旦大學經濟學教授和新政治經濟學研究中心主任兩大頭銜；他還是一名成功的商人，2008年在胡潤百富榜上的財富為15億元，3年后，這一數字躍升至65億，再后來一度攀升至百億，也因此有了“最富教授”的名號。

“最富教授”與古井集團公開結緣，始于一次公開掛牌轉讓。

2009年5月，古井集團40%股權在合肥市產權交易中心掛牌轉讓，轉讓標的掛牌價格為4.65億元。亳州國資委要求：意向受讓方須同時具有投資與產業經營的經驗，“須承諾在成功受讓后18月內，投資2億元以上，完成古井集團所屬安徽瑞福祥食品有限公司熱電技改項目，并新建成一個具有較高科技含量和較高利潤的農副產品深加工項目。”

“那時候感覺市政府急于找到資金，想把古井集團從低谷中給拉出來。”古井集團人士向證券時報·e公司記者表示，其實當時有多家知名企業前來調研，但最終在6月22日，擁有農產品深加工背景的上海浦創勝出。

上海浦創成立于2008年5月，注冊資本5億元，系同華創盟的全資子公司，而這兩家公司對外均以“同華投資”形象示人。

早在2006年，同華投資杠桿收購了山東中軒98%股權，并將其打造為世界最大的黃原膠供應商。而黃原膠加工，恰好屬于“農副產品深加工項目”。

“只有（上海浦創）這一家企業應標。當然，那些要求也不是給他量身定制的。”亳州國資委人士強調說。

一路綠燈的項目黃了

2009年7月30日，亳州國資委與上海浦創簽訂合同，將古井集團40%股權轉移至上海浦創名下。

彼時，古井集團下屬瑞福祥等5家公司不同程度虧損。史正富的出現，讓屢遭挫折的古井改制終于取得了突破，他也因此成為亳州市的座上賓，從山東“復制”到亳州的黃原膠項目，更是享受了“一路綠燈”的特殊待遇。

亳州市政府官方消息顯示，2010年3月，亳州瑞科生物有限責任公司（以下簡稱“瑞科生物”）年產6000噸黃原膠生產項目開工，時任市長牛弩韜指出要“一路綠燈”給予全力支持，把這一項目作為古井集團的希望工程，傾力打造世界頂尖級黃原膠項目建設樣板工程。

事實上，這個“一路綠燈”的項目推進得并不順利。

“那時兩家經常吵架，招標時要求上海浦創投入不少于2億元，而史教授認為該雙方共同出資，當時政府和古井集團都認為史正富沒有很好地履約。”亳州市國資委人士向證券時報·e公司記者透露，古井集團為此曾向上海浦創發送律師函。最終在各方的協調下，古井集團讓步，雙方共同出資推進瑞科生物黃原膠項目。

前述官方消息中指出，該項目“總投資1.2億元，建成投產后，年產值1.5億元，利潤2000萬元。”時隔一年，牛弩韜已經離任。亳州市政府官方消息顯示，2011年3月，時任市長沈強到瑞科生物黃原膠項目生產車間調研，“沈強要求各級各部門要親臨現場，協調解決瑞科公司建設中出現的問題。”

證券時報·e公司記者近日前往瑞科生物所在地探訪時，發現門口的公司名字早已被摘去，依稀還能看到“瑞科生物”的痕跡，一位看門的阿姨向記者表示，“廠子好幾年前就租出去了，瑞科生物早就停了，一直沒有生產。”記者隨后前往安徽瑞福祥食品有限公司探訪，同樣被門衛人員告知早已停產。

“后來項目停下來了。”亳州國資委人士在接受記者采訪時承認，當初原本想通過黃原膠項目將企業做大做強，結果項目上馬后黃原膠價格持續走低，“再搞的話虧損更大；另外好像亳州氣溫比較高，也不適合微生物菌類的培養繁殖。”古井集團經營數據也顯示，瑞科生物連續多年的營業收入和凈利潤均為“零元”。

“一路綠燈”的黃原膠項目，就這樣黃了。

退出古井集團

爛尾的黃原膠項目，只是史正富與亳州方面矛盾的縮影。

“聽說改制之后有些摩擦，兩大股東坐不到一塊。意見都沒辦法統一，更不要說一起謀劃企業發展了。”古井集團人士透露，史正富從2010年前后開始擔任古井集團總裁。而據南方周末報道，“2012年初史正富去古井貢，打電話沒人接，召開總裁會，約誰誰不來，最后在市長市委書記干預下，總裁會才開起來，所有人都不說話，只開了15分鐘就草草結束。”

亳州國資委人士向證券時報·e公司記者表示，史正富曾推動古井集團管理層持股，“他當時想拿出11%股份給向管理層。”

但讓亳州市政府不能接受的是，史正富想讓亳州國資委提供這11%的股份，“好像還是他為管理層著想，太不合情理了。你自己出這11%就是了，至少我們兩家都拿，你不能凈干不賠本的買賣。”國資委人士同時補充說，“如果按照史教授的操作，下一步他要是再花更高代價收購這11%股份，就變成持股51%的大股東。所以政府一直沒同意，畢竟他連投資2億元都沒兌現。”

據介紹，史正富還曾想過更極端的拆分方案，“就是從古井集團母公司到下屬每個企業全部分拆40%，他直接自己搞。”這樣的方案讓人哭笑不得，“國資委堅決不同意。”

2015年，亳州國資委、上海浦創、古井集團三方坐在一起，協調矛盾并簽訂協議，約定全年最高按8000萬元分紅，“都是從古井股份公司分紅，因為其他公司都是賠錢的。”亳州國資委人士表示，自此之后，史正富逐漸淡出古井集團管理層，“他基本上不問了。以前倒是問了，但可能方向偏了反而有害，跟我們政府的想法不一致。”該人士同時補充道，“他們是搞資本的，這邊是搞酒的，不是一個路數。”

被指拖欠

太盟集團32億

入局古井集團近10年，史正富在2018年突然退出。

2009年，上海浦創以4.65億元入局，2018年，上海浦創所持股份市值96.38億元，其中史正富、翟立夫婦其所持股份市值達33.73億元。看起來，“最富教授”的投資水平令人驚嘆。但在這背后，卻是他所涉及的及為復雜的債務關系。

公開報道顯示，到2011年底時，同華投資賬面只剩幾十萬現金，史正富迅速進行了融資，才使公司度過危機。2012年4月17日，史正富將同華控股在同華創盟1000萬元股權，質押給天津同華共贏科技發展有限公司（以下簡稱“天津同華”），11天后，他又將同同華創盟在上海浦創的5億元股份，悉數質押給天津同華。

證券時報·e公司記者獨家獲取了天津同華2018年5月3日出具的《違約通知》。通知的對象包括同華創盟、上海浦創、同華投資、同華控股、山東中軒以及史正富、翟立夫婦。

違約通知顯示，天津同華已于2018年4月10日向上述對象發函，要求對方支付尚欠的投資成本、投資收益及委貸展期費用共計32.44億元，其中包括投資成本7.45億元、投資收益19.21億元以及委貸展期費用5.78億元。

工商資料顯示，同華創盟由天津同華和同華控股共同投資成立，兩者分別持股50%。其中天津同華的實控人為國際知名投資機構太平洋聯盟投資集團（以下簡稱“太盟集團”）。這也就意味著，史正富當初是與太盟集團聯手，拿下了古井集團40%股權。

天津同華在通知中要求，上述對象立刻支付全部款項,否則將采取行動追究違約責任，其中包括接管同華創盟和上海浦創，以及更換古井集團董事。針對天津同華所述情況及債務追討進展，記者多次撥打天津同華的電話，對方始終未接聽電話。

也正是天津同華“逼宮”的背景下，2018年6月，史正富將同華控股持有的同華創盟50%股權轉讓給鄭盼盼擔任法定代表人的合肥杜申商貿有限公司。天眼查顯示，目前同華創盟已經由天津同華及合肥杜申商貿有限公司共同持股。而就在2018年7月2日，鄭盼盼已將所持同華創盟股權全部質押給了天津同華。

從古井集團

借走7億未歸還

證券時報·e公司記者近日實地探訪了杜申商貿的注冊地址，發現并無該公司存在。該注冊地所在的“出口加工區公租房”內，多位工作人員表示從未聽說這家公司。記者隨后輾轉獲悉，鄭盼盼系安徽文峰置業有限公司前職員。而文峰置業相關人士也承認接手了古井集團40%股權。

值得關注的是，文峰置業的背后隱藏著一家知名的不良資產處置公司——安徽國厚資產。從股權上看，安徽博雅投資有限公司持有文峰置業10%股份，而安徽博雅投資的實控人李厚文正是國厚資產創始人，他有時也以文峰集團董事長身份露面。事實上，國厚資產總部就位于“文峰中心”大樓。國厚資產官網顯示，截至2018年12月末，公司累計收購不良資產超過1000億元，涉及工農中建等數十家銀行和近千家企業。

證券時報·e公司記者同時獨家獲悉，在史正富夫婦從古井集團“抽身”時，同華控股尚欠古井集團7億元債務未能償還。古井集團一份公告中，截至2016年3月份的“借款人”名單中顯示，同華控股借款6.5億元，該筆借款應于2017年2月15日到期。

證券時報記者就此采訪亳州國資委時，對方指出，同華控股從古井集團借走的是7億元，“錢是分批分次借的，這個事從2012年就開始發生，不是一下子借那么多。”該人士強調說，上述借款如今已經逾期，“光本金就有7億元沒還。”

“這個事是2018年底省里巡視時發現的，否則我們也不會知道。當時給出的整改措施就是要求他們還錢。”對于古井集團為何借給同華控股7億元，該人士表示并不清楚，而對于史正富從古井集團抽身后，相關債務該向誰追討時，亳州國資人人士強調說，“我們只認上海浦創。”他同時透露，當初史正富收購古井集團40%股權時，4.65億元并未完全兌現，“其實不到4億元，只有3億多。”亳州國資委提供的數據顯示，古井集團在2009年10月29日曾向上海同華支付對價款7000多萬元。

今年5月份，證券時報·e公司記者曾與史正富聯系，希望就涉古井集團事宜進行采訪。當時他回復短信稱：“不論我在這10年中遇到多少不公，但我首先要維護受資企業的發展。古井之事，多年來有各色人等出于各種動機用各種手段摻和或攪局，我經常搞不懂，時間長了，也無所謂了。”

此后記者多次以電話、短信以及登門拜訪等方式聯系史正富，未再獲得進一步回復。直到今年8月13日，證券時報·e公司記者就7億元債務追討問題再次與亳州國資委人士取得聯系時，對方表示“正在協調。”就在同一天，記者再次撥打史正富教授的電話，一位男子在接聽電話后表示，“這個事已經跟亳州市政府說過了，不用再打（電話）了。”

改革和穩定的平衡

一轉眼十年過去，古井還是那個古井。

2009年，亳州市決定將古井集團40%掛牌轉讓時，就有推進股權激勵的想法。然而當洋河、五糧液、汾酒等名酒相繼完成混改、管理層股權激勵并實現快速發展時，古井集團的股權激勵卻遲遲未能落地。起了個大早，趕了個晚集。

就在今年3月15日晚間，古井貢酒發布公告，亳州市國資委決定將持有的古井集團60%股權，無償劃轉至亳州市國資運營公司。此次劃轉完成后，亳州市國資運營公司將持有古井集團60%股權，并通過古井集團間接持有公司32.33%的權益，成為公司間接控股股東。

“市領導之前到我們這來說過這個事，就是希望讓古井更加市場化，在市場化運作方面更加靈活一點。”古井集團人士向記者表示，這幾年古井發展的很好，員工每年也都有10%的薪酬提升，“能夠進一步的激發和領導及員工的信心。”

而對于坊間傳聞的當地正在推進古井集團整體上市，該人士表示，并未聽說過這種說法，“我們也看到像汾酒在推進集團整體上市，他們這兩年的改革讓我們比較羨慕。”

事實上，古井集團的改制早在2002年就開始了。2002年，原掌門人王效金提出“全體員工持股、管理層持大股”的方案，最終遭到員工抵制，該方案隨后被安徽省國資委否決。

2005年，亳州市政府以10.8億元的底價公開掛牌轉讓古井集團全部股權，但最終因價格分歧，這次掛牌在規定時間內未能達成意向。

2007年，古井集團再次公開掛牌，時任董事長王效金力主引入泰國TCC。就在外界認為古井改制即將迎來突破時，王效金因涉嫌違紀落馬，當地隨后終止古井集團100％國有產權轉讓工作。經歷多次失敗的改制后，古井集團元氣大傷。不僅被茅臺、五糧液等“老八大”遠遠甩開，甚至還被同省的口子窖超越。

而與史正富“結緣”的這十年，古井集團的發展也難言成功。

“后續改制還是應該穩妥為主，從員工的角度來說，不想讓企業因為改制出現震蕩。”古井集團人士向證券時報·e公司記者表示，“2002年以來一直推改制，推了兩三次都沒改成， 結果內部人心散了。尤其在王效金落馬以后，很多員工都跑了，大學生管理骨干也一下子少了很多，這個應該避免。”在他看來，企業改制需要各方深思熟慮，“上層推動，股東支持，企業積極配合。另一個是（員工持股）不能差距太大，懸殊過大影響也比較大。”

“員工肯定希望企業改革，但是你不能折騰。”上述人士強調說。