10月25日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交價格繼續上漲，國產棉328B棉各月合同價格漲幅均在670元／噸左右，漲幅約為2.5%。同日，鄭州期貨交易所主力合約2011年5月的棉花價格較上個交易日每噸上漲1255元，達到5%的漲停板。

與此前溫州商人炒棉的說法不同，外資棉花收購巨頭的身影浮現。

多名在新疆的棉商告訴記者，目前在新疆棉花領域最為活躍的是路易達孚等國際巨頭。“他們都有專人進駐新疆收棉花。”

業內人士指出，這些外資巨頭不僅控制了棉花現貨市場的收購，而且對國內棉花期貨市場有成熟的操控手法。

外資造勢手法

外資的造勢過程，實際上就是一種控制市場的過程。外資棉商通過國內外期貨市場影響國內現貨價格，又通過進口棉花和他們在國內收購的棉花影響國內期貨價格，在期貨和現貨兩個市場上不斷翻滾，雙線套利。

2005、2006年度，是路易達孚中國的試水期，也和大部分國內棉企一樣，經歷了“高買低賣”的尷尬。當時，棉花收購平均價格是14500元/噸，平均賣出價格是13800元/噸。

但是，依靠熟練準確的套期保值操作，路易達孚擺脫了原本和中國棉企一樣的虧損境地，而且還有盈利。這一年，業內人士估算，路易達孚的經營量不超過10萬噸。

2006、2007年度，路易達孚的新棉收購也取得輝煌的業績。它在12700元/噸左右的價位收購了約2萬噸三級棉。

而此時，鄭州期貨價格偏高，路易達孚在期貨盤面做了拋空，以鎖定巨大的價差利潤。此后，現貨價格一路穩步上漲，而期貨由于拋壓太重，從2007年2月開始大幅回落，直至兩者基差逐步縮小。路易達孚不僅在現貨上取得了盈利，還在期貨上大獲全勝。

“當時的空頭中，就有路易達孚等外資巨頭。”一名主戰棉花領域的投資者回憶，但現貨市場的價格卻被一步步扛起來了。

2007年底，籽棉價格從最高的3.2元/斤滑落至2.8-2.9元/斤，已接近政府的調控價位。隨之，鄭棉市場的價格昂起了頭，與現貨市場價格相呼應的一天出現了。

“下午開盤后，鄭棉價格如同打了強心針一般，價格200、300、400地瘋漲，大伙在探究瘋漲的背后原因。”

很多內資棉企人士不由自主地聯想到外資“陰謀”。

“經歷了之前的一段疲軟，境內一些棉企由于資金薄弱，有的開不了工，這給外資進一步滲透糧食領域提供了機會。”金石期貨的一名分析師認為，外資的套路大致如此，通過控制物流、銷售環節，用低價傾銷來占領市場份額，打敗國內廠商。