在文化產業融資難的背景下，國字頭相關的產業基金陸續落地。

　　5月17日，深圳市委宣傳部副部長吳忠證實，由中央財政注資引導的中國文化產業投資基金，已經獲得國家發改委的正式批復，正在籌備階段，首期募集規模60億元。

　　同時，北京華控匯金投資管理有限公司與國家新聞出版總署機關服務中心合作，成立了北京國新華控文化傳媒有限公司，發起成立一只規模在20億至30億元的文化產業投資基金。

　　“眾多基金的落地，對于文化產業做大是個利好。”5月19日銀河證券直投部高管對本報記者表示，“但我接觸了很久，也并不見得有多少好的項目。”

　　對于文化產業現狀，東方星空文化基金總經理蔣國興認為，“很多情況并不好說明，但對于行業而言，由于歷史和體制的原因，我們國內的文化企業及整個產業，從規模上看還是以小而散為主，這需要產業基金在項目培育上有足夠耐心。”

　　基金落地

　　文化產業利好政策，隨著《文化產業振興規劃》推進逐步落地。

　　5月17日，最新成立的中國文化產業投資基金，是一家由財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司以及深圳國際文化產業博覽交易會有限公司等聯合發起的私募基金，計劃吸引一些文化企業、大型國有企業和金融機構等認購，同時也意欲吸納民間社會資本進入。
據了解，預計中國文化產業投資基金年內將募集到200億元資金，屆時深圳文交所將與上海文化產權交易所共同管理運營其中的30%，也即約60億元。

　　而國家新聞出版總署機關服務中心和北京華控匯金投資管理有限公司（簡稱華控匯金），共同組建的北京國新華控文化傳媒有限公司（簡稱國新華控）后，華控匯金將以國新華控為平臺，以期刊為主要目標，發起成立一只規模在20億至30億元的文化產業投資基金，依托清華控股的資本優勢、管理優勢、文化產業支撐技術作后盾，運用基金工具和信息工具，打造一個以新媒體產業為主業的經營和投資平臺。

　　華控匯金是清華控股有限公司的子公司，以戰略投資管理咨詢為基礎，公司成立于2003年。目標是支持“清華控股”逐步完成產業調整與升級，開拓新的業務領域；打造清華體系乃至整個行業內的明星投行品牌。

　　上述兩只基金的落地，與4月8日，中宣部等九部委聯合制定的《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》正式發布，僅隔月余。當時，相關部委領導表示，由中央財政注資引導的中國文化產業投資基金已著手啟動。

　　早在1年前，“民間”文化產業基金已經出現，東方星空文化基金就是其中之一。2009年5月，在浙江省委宣傳部領導的倡議下，由浙江日報報業集團牽頭,聯合中國煙草總公司浙江省公司和浙江省財務開發公司等國有資本共同組建了東方星空文化基金，該基金采取公司型基金運作模式。

　　“眾多基金的成立，實際上，是國家支持文化產業發展的一個體現，也是相關文化產業缺乏資金的一種變現。”某業內人士稱。

　　“融資難題”

　　在3月29日舉行的“文化企業改制上市工作會議”上，中信建投總裁王常青稱，“廣闊的發展前景將使文化傳媒行業在資本市場上受到越來越多的關注，文化傳媒行業將釋放出‘最后一座金礦’的巨大經濟價值。”

　　與之相佐，中國內地娛樂及媒體行業將以9.5%的年均復合增長率增長至1100億美元，大大超過全球2.7%的增長速度。

　　“文化產業概念現在很火，一些好的企業介入得晚一點，就被其它券商搶了先。”4月18日，銀河證券某高管曾對本報記者表示，文化產業投資正受到去年華誼兄弟上市帶來的巨大回報的吸引，而變得炙手可熱。

　　火爆的背景下，并非皆大歡喜。眾多文化企業，實際上，是抱著“金山缺金子”。
俏佳人傳媒某高層管理人員就跟本報記者抱怨稱，政策問題、融資問題等，對于民營企業的制約相當大，在現有體制下，在行業上突圍難度很大。據了解，在文化產業中市場化程度最高的是電影領域，將版權向銀行作為抵押從而獲得貸款的例子，也只限于中影、華誼等幾家電影巨頭。

　　文化產業的投資特性，也決定了文化企業的資金現狀。國務院十部委發展扶植中國動漫事業聯席會議的專家委員會綜合組組長李揚曾對本報記者表示，“文化創意公司的企業價值又不好評估，一擲億元的投資，自有資金根本玩不轉”。

　　來自文化部的統計數據也表明了這一點。根據文化部對300家民營文化企業的專題調研結果，56.7%的企業認為融資困難，超過80%的企業主要依賴自身積累，融資方式極為單一。

　　不過，眾多業內人士的統一觀點認為，文化企業缺的是好項目，并不缺錢。上述銀河證券直投部高管表示，“很多傳媒類上市公司資產負債率很低，甚至幾乎沒有資產負債率，像歌華傳媒等手里其實有很多錢。”

　　投資之辯

　　“對于PE而言，進入了總歸要退出。手段不外乎兩種，一種是將投資企業做大了上市，一種是做大賣掉獲利。”蔣國興稱，這需要認清行業整個發展現狀。

　　據了解，從投資者角度來看，文化產業中很多是事業單位體制，市場化面臨很多問題；文化產業市場化程度不高，很多元素流通不暢，政策管制也比較多，影響資本整合；傳統媒體成長性不高，很多資金不愿意進入，不愿意進入的原因是政策監管比較嚴，投資存在很多的不確定性。

　　東方星空文化基金的蔣國興認為，體制和歷史原因之下，現實的行業背景是小散亂，這個無法在短時間改變。而上述基金公司高管認為，即使PE有機會進入比較有優勢的政府背景的項目，比如皖新傳媒、中國出版集團等，面臨的困境也將是與國資爭食，結果并未可期。
不過，銀河證券在邏輯上，倒是愿意進入國資背景的大的企業。該公司上述高管稱，各種利好政策之下，應該會形成寡頭企業，而寡頭企業則會實現上市、兼并等一系列操作，這樣投資回報會很豐厚。

　　蔣國興贊成未來的這一趨勢。但是，他和他管理的基金仍然將成長性較好的民營企業納入到投資視野，“畢竟這類企業項目看準，未來管理跟上，資金充足的話，會有好的預期，也不至于跟人爭來搶去”。