事件：
 
　　海關總署發布11月中國進出口情況數據，2013年11月進出口總值3706.09億美元，環比增長9.1%，同比增長9.3%。貿易順差進一步擴大，當月貿易順差338.01億美元，為2009年2月以來新高，前值為311億美元。

　　主要觀點：

　　本月進口增速略低于預期，相對處于穩態，受歐美經濟復蘇和年底主要大型節日的刺激，11月出口增速遠超預期，這是一種正�，F象，并不代表外貿形勢徹底好轉。

　　出口增長超預期，是否會持續好轉，還需進一步特別是2014年一季度數據驗證，歐美經濟復蘇動能仍是影響中國出口主要因素，[瑞豐怎樣注冊香港公司服務]雖然目前數據表明，美國經濟增長處于相對樂觀的水平，但美國量化寬松政策仍有隨時退出的可能，而且歐洲經濟方面依然存在一些風險因素；同時，人民幣匯率不斷突破匯改以來的新高，會進一步影響未來出口的預期，進而削薄外向型出口企業利潤，加工貿易增速下滑。

　　進口低于預期，我們認為是因為兩點，一是多數機構調高2013年經濟增速，并對習李領導下的十八屆三中全會改革措施看好，因此，10月“熱錢”大幅流入，帶動金融機構和央行口徑外匯占款大幅增加，11月人民幣匯率增升值較快，自11月8日人民幣對美元中間價大幅升值95個基點報6.1355起，至12月5日近一個月的時間，人民幣中間價一直在6.13上方波動。上周五(12月6日)，人民幣對美元中間價報6.1232，創匯改以來新高。而11月貿易順差再度創下新高，不排除有“熱錢”通過貿易渠道跨境流入我國；事實上，在海關總署公布11月外貿順差之前，國家外匯管理局12月7日就宣布，已于日前發布《關于完善銀行貿易融資業務外匯管理有關問題的通知》，以遏制無真實交易背景的虛假貿易融資行為，防范異常外匯資金跨境流動，督促銀行完善貿易融資真實性、合規性審核。[瑞豐注冊香港離岸公司服務]第二，進口形勢相對處于低位，某種程度上也表明國內企業需求不足，進出兩旺表明外貿形勢處于良好運行態勢的可靠性更大。