解讀公募基金的現狀

新基金認購戶數反映了投資者的參與程度，而今年以來的新基金募集數據表明，散戶正在遠離公募基金。

wind統計數據顯示，截至8月底，在今年已經過去四分之三的時間里，公募基金共計發行了67只偏股基金，僅有126萬戶投資者(不考慮重復因素，以下同)參與了新基金的認購。

同樣在放開產品的2010年，公募基金共計發行了100只偏股基金，獲得了291萬戶投資者參與認購，在2009年的牛市中，共計571萬戶參與了這些偏股基金的認購中。

散戶遠離基金的程度甚至比2008年嚴重。

即便是大跌中的2008年，公募基金發行了115只偏股基金，共計171萬戶投資者參與了新發產品的申購。

顯然，按照目前的偏股基金募集勢頭，2011年公募基金要實現或者超越2008年171萬戶參與認購仍具有不小的挑戰。

這一數字，與2007年更是相形見絀。是年，“上投摩根內需動力”共計吸引了179萬戶投資者的認購，“中郵核心成長”、“華夏藍籌核心”分別以159萬戶、108萬戶緊隨其后。

按照這樣的數據，2011年以來所有新發基金的認購戶數，尚不及2007年個別發行較好的單只基金。

而在散戶廣泛參與的2007年，共計1825萬戶投資者參與了公募基金的認購，這些新基金首發募集了4485億份，而隨后的熊市讓這些沒有逃脫的基金投資者損失慘重。

目前新基金這種困頓的局面，讓基金銷售人員回到了似曾相識的2004年。在宏觀緊縮和A股市場低迷的雙重打擊下，公募基金募集出現低量，但此后2005年啟動的大牛市改變了這一格局，公募基金資產在兩年后超過3萬億元的規模。

而從另一個角度看，公募基金的凈贖回仍在繼續。在偏股基金一季度出現626億份凈贖回的情況下，偏股基金在二季度又出現了142億份的贖回額，今年上半年共計出現了768億份的凈贖回。

而從持續營銷情況來看，截至一季度末，不足200只基金出現了凈申購，接近500只出現了凈贖回，后者遠大于前者。

“買來的”高度機構化在散戶拋棄的同時，公募新發產品也呈現高度機構化的特點。

以67只基金募集了849億份，以及126萬戶的投資者計算，每戶平均認購數接近7萬元，在目前股市尚不見好轉情況下，這已經是較高的數值了。

即便是在最差的2008年，公募基金共計募集907億偏股基金，戶均認購量只有5萬元左右，相對于2011年公募基金的數字，這依然比2011年的平均數低出不少。

此前，證監會曾出臺政策，要求基金公司在基金銷售中不得采取“一次性獎勵”的方式，但市場上不時傳出基金公司違規支付豐厚獎勵以謀取擴大規模的故事。

“上海有的公司給予渠道千分之二的一次性獎勵，把基金當低風險的銀行理財產品賣，自然量就上去了。”上述深圳基金公司營銷負責人對此憤憤不平。