路透倫敦7月27日電---歐洲央行總裁德拉吉現在或許讓自己成為決定全球市場是平靜度過今年8月,還是重演2011年夏季那場噩夢般慘跌的關鍵所在.
去年7月27日至9月底期間,[在南京注冊香港公司服務]全球股市.MIWD0000PUS重挫近20%.
那時市場跌勢的誘因--華盛頓的債務上限之爭和美國政府信用評級遭降--或許不同.但背景卻一樣:歐元區危機持續發酵,銀行放貸和家庭借款雙雙持續減少,全球經濟形勢脆弱.
而震源地目前可以說已經轉至法蘭克福.
在全球市場和經濟疲勢加深的背景下,全球最有影響力的兩家央行,美聯儲和歐洲央行的決策者下周將準備再次開會,這時候要夸大德拉吉能發揮的作用會很難.
周四德拉吉承諾,歐洲央行將在權責范圍內盡其所能挽救歐元區,提振了全球市場,只不過是因為他的承諾還傳遞出,歐元區各成員國政府借款利率出現明顯差異,穩定和逆轉這一趨勢是歐洲央行職能的核心.
德拉吉能否快速兌現承諾付諸行動,即降低極端的債券利差水平,至少中和一下持續不散的歐元區危機威脅對全球經濟信心的侵蝕影響,就成為未來一周投資者心目中最大的"不成則敗"的問題.
"歐元區國家公債出現極端收益率水平的事實告訴我們,歐元區不存在單一貨幣.在一半成員國融資成本接近零,而另一半成員國的成本卻超過4%或5%的情況下,不可能擁有單一的貨幣,"貝萊德投資研究院的投資組合經理兼首席投資策略師Ewen Cameron Watt.
"鑒於歐洲央行是歐元的供應方,現在該央行對歐元區的這種'巴爾干化'的分化趨勢采取一些行動是非常重要的.而那恰恰是德拉吉所提到的事情,讓我們靜觀下周會怎麼樣."
市場和投資者向歐元區市場核心國家"安全"投資集中靠攏的趨勢從兩年期公債收益率中得到最佳體現:德國、荷蘭、芬蘭、法國、奧地利、比利時等國公債收益率目前從負數到0.4%不等,但意大利公債收益率為3.7%,愛爾蘭為3.9%,西班牙和葡萄牙分別為5.2%和8.2%.
貝萊德的Cameron Watt認為,推動全球市場最大的三個因素--歐元區危機,美國財政緊縮和政局,中國經濟放緩--的影響程度比例為50:30:20.
如果德拉吉兌現承諾,亦會減輕美聯儲主席貝南克再次采取行動的壓力,不僅因為歐洲危機解決方案對美國企業和市場有積極影響,而且因為在美國本土大選前高度政治化的環境下,貨幣和財政政策的制定變得更加棘手.
**市場出現轉折點?**
那麼,過去一周情況已經變得有多糟?而德拉吉的口頭干預究竟起到多大作用?
讓我們看看作為風向標的西班牙10年期政府公債,該公債收益率大漲至7.6%上方的歐元問世以來最高位的漲勢已經完全反轉.周五跌至6.7%,周線下跌30個基點.
全球股市在截至周三的一周內下滑3%的失地亦完全收復,較上周五收盤位相比為持平.歐元/美元本周也上漲超過0.01美元,10年期美國公債收益率和原油價格也回到一周前的水平.
但德拉吉作出承諾之前,市場真真切切存在出現轉折點的危險.
市場重又擔心沒完沒了的歐債危機將導致西班牙需要貴得無法承受的主權援助,從而將意大利也拉下水,這在7月再次打擊全球投資者和企業信心.
花旗集團周三對客戶形容當前的低迷形勢時稱,花旗現在預計未來一年內,希臘有90%的可能性退出歐元區,西班牙和意大利則預計將需要正式援助.
在德拉吉講話前,德意志銀行首席經濟學家Thomas Mayer在報導中寫道,歐洲央行現在有三個選擇--進一步降息,其中存款利率降至負數;像12月和2月那樣向銀行提供更多廉價流動性;重啟公債購買計劃.
但總的來說,他認為歐元區需要歐元進一步貶值,并在整個歐元區實現經常帳盈余."其他國家越是抵制歐元貶值,歐債危機惡化從而將全球經濟拉入衰退的機率就越高."
**形勢一片低迷**
本周其它國家也幾乎沒有亮點.[在青島注冊香港公司服務]英國第二季GDP意外大幅萎縮,近期曾閃現微弱希望光芒的美國房屋市場的數據也讓人失望.
長期持看空立場的法國興業銀行策略師Albert Edwards本周聲稱,美國已經重回衰退."是時候把腦袋從沙堆里拔出來了,拍掉沙塵,好好面對現實的結果,"他對客戶表示.
撇開歐洲央行干預不談,周三美聯儲的政策決定,以及歐洲央行和英國央行周四會議的經濟數據背景也不可能很光明.周五美國將公布7月就業報告,在這之前將迎來重要的全球采購經理人指數(PMI)月度調查.
周四歐洲央行會議前,還將有歐元區7月通脹率初值出爐.
然而,油價和食品價格走勢令整個經濟形勢變得更加復雜,受乾旱天氣影響,小麥,玉米和大豆價格今年迄今已上揚20-30%.那不僅讓西方國家央行前景蒙陰,也讓對食品價格更敏感且準備進入全面寬松政策模式的新興經濟體央行陷入同樣境地
